Anthropic於10月26日公開發布S-1文件後，這家人工智能（AI）初創正競速上市，最快或於11月16日當周。這時間表給投資者不足一個月決定，是否在股份向公眾開放首日投資。
對仍在考慮的人而言，Anthropic首次公開招股（IPO）後短期或較長期股價表現並無保證。話雖如此，以歷史為指引，我們可勾勒若干潛在可能，供作投資決定前考慮。
歷史對IPO投資怎麼說
對計劃持有Anthropic股份數年或更久的人，好消息是：若股價並非出閘即飆升，這並非總是未來成功的指標。
以Meta Platforms為例。按The Motley Fool研究，在按籌資額計的十大IPO中，Meta為股東帶來最大收穫之一，股價由2012年5月至2026年5月飆升1,572%。話雖如此，起步並不順利——股價由2012年5月IPO價38美元下跌47%。
不過，看這10宗IPO及其短期結果的更廣組別，畫面更模糊。10家公司中，有5家上市後首三個月錄得負回報。當該組公司上市滿一年，同樣有5家再錄負回報。
作為價格劇烈波動類型的例子，最近案例之一是6月上市的Space Exploration Technologies。股份於6月12日以150美元向公眾開市，其後於6月16日達現時歷史高位225.64美元。然而自此股價大幅下跌，8月3日跌至104.83美元。其後稍為企穩，但SpaceX於10月29日收市143.89美元，仍低於上市價150美元。
話雖如此，對長綫投資者，按歷史有一綫曙光對Anthropic有利。
成功IPO有共通之處嗎？
在按籌資額計的十大公司中，表現最佳與最差之間有分界。The Motley Fool研究發現，該10家中總回報最高的五家，全屬金融、科技或消費公司。
最弱的四家屬能源、電訊與公用事業板塊。作為科技公司，Anthropic並無保證自動勝出。不過，IPO歷史暗示它處於或可較其他板塊上市公司提供更高回報的正確板塊。從歷史我們知道，即使部分按籌資額計的頂級IPO也可能出閘不順——如Meta——但亦可變成長綫贏家——如Meta。我們亦知道，IPO後股價找到立足點或需一些時間，這提供一個重要教訓：最好把時間變成盟友。
擔心錯過首日升幅
若IPO首日強勁，很容易覺得自己錯過了甚麼。不過看首日回報時，這些升幅有一些細微差別。
公司上市前會設定IPO定價，本質上是對冲基金、大型機構與合格投資者在股份向公眾亮相前可買入的價錢。以近日例子：6月11日，SpaceX把IPO價定於每股135美元。6月12日零售投資者可買入時，股份開市150美元、收市160.95美元。新聞機構報道SpaceX首日回報時，通常按該IPO發行價而非零售投資者付出的價錢。因此投資者或看到報道稱SpaceX股份攀升19.2%，而其首日回報看起來截然不同。
最終，與其擔心首日升幅，更好策略是決定Anthropic能否成為高信念組合持倉。這樣，若股價陷入低潮，堅定股東可給價錢足夠時間不僅反彈，亦創造可累積財富的有意義長綫收益。
作者：Jack Delaney, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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