新冠肺炎爆發，影響內地的水泥付運，惟隨著內地疫情稍為緩和，多個省市均開始復工復產，同時憧憬中央將增加基建投放穩住經濟，水泥需求有望增加。隨著內地寬鬆貨幣政策逐步落實，基建項目持續推進，憧憬有望彌補停工時的損失。中國建材（3323）為全球最大的水泥生產商，具領先優勢。
截至2019年12月底止年度，集團的收入2,534億元（人民幣，下同），按年上升15.7%，純利升38.4%至109.7億元，整體毛利率增加0.5個百分點至30.2%。集團應佔聯營公司利潤按年上升22.5%至24.6億元，主要原因是由於集團水泥分部的聯營公司利潤上升所致，惟部份被聯營公司中國巨石利潤下降所抵銷。2019年度，水泥的營業額按年增加11.7%至1,311.3億元，佔總收入的51.7%；期內，集團水泥熟料銷量3.91億噸，按年增加6%。混凝土的收入增加25.3%至516.5億元，收入佔比為20.5%；商品混凝土銷量1.12億立方米，按年增加16.5%。
集團積極減債縮表，進一步降低淨債務比例，由2018年底的131.1%改善至2019年底107.2%。集團擬派末期息每股0.35元，派息比率為27%，較2018年度的19%有所提升。另外，集團往績和預測市盈率分別為6.4和6倍，估值吸引。
走勢上，目前處於上升軌，重上各主要平均線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，惟升至保歷加通道頂線料有較大阻力，可考慮8.5元（港元，下同）吸納，反彈阻力10.2元，不跌穿7.8元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份