瑞銀報告指,上調長飛光纖光纜(06869)目標價14%,從290港元升至330港元,重申「買入」評級。 該行上調對該公司盈利預測, 是反映光纖價格漲幅遠超預期的態勢。將該公司2026-2028年的盈利預測上調至91億元、156億元和191億元人民幣。此上調主要得益於AI驅動下光纖價格表現優於預期，以及產品結構向高性能光纖產品的轉型。 鑑於公司擁有充足的預製產能和領先行業的技術實力，在假設光纖單位生產成本保持穩定的前提下，該行預期其毛利率將維持在70%以上的高點。該行對長飛光纖光纜2027/2028年的盈利預測較市場一致預期高出7%/19%；這是因為考慮到產業供應緊張及產品結構的優化，該行預期其平均售價在2027年後仍能維持在較高水平。 自6月股價觸頂以來，該公司股價已下跌37%，原因在於投資者擔心同行及新公司宣布的光纖產能擴張可能導致公司盈利在2027年見頂。然而，該行認為產能過剩的風險有限，理由如下：1)憑藉多年累積的研發投入，該公司在利用高性能光纖產品拓展到全球數據中心市場方面，較中國同行的定位更具優勢；2)受關鍵生產設備供應瓶頸及客戶驗證流程影響，同行或新公司的產能擴張周期可能長於預期。(JJ)
<匯港通訊>