經過多輪私募融資後，SpaceX 正逐步邁向潛在的首次公開招股(IPO)，預計將向公眾投資者開放少量股份。晨星亦發表最新報告，其股票分析師Nicolas Owens 與股票董事 Suryansh Sharma將 SpaceX 的估值定為7800億美元，較其1.5萬億美元的最新私募市場估值低約48%。 晨星亦建議投資者在SpaceX上市前需了解以下重點，包括: 1.核心業務奠定「窄」級經濟護城河：SpaceX的核心發射與衛星通訊業務，得益於持續研發及規模經濟所帶來的顯著成本優勢。然而，AI業務領域的不確定性，使整體護城河評級僅為「窄」。 2. 星鏈(Starlink) 是主要盈利引擎：衛星網路業務預期將持續產生強勁現金流並資助未來增長，據報收入將在2025年增50%至113億美元。晨星預期在世界各地服務不足地區對連網需求的支撐下，該業務將持續有強勁增長。 3.AI 業務帶來重大不確定性與下行風險：儘管 SpaceX 已大量投資於 AI 基礎設施與軌道運算，但 晨星認為結果極具不確定性，可能出現從顯著上行空間到重大價值毀損的各種情境。 4. IPO 動態短期內可能支撐股價，但日後將形成壓力：微小的初始流通股數與強勁的投資者需求，雖可能刺激初期交易，但賣沽壓可能在 IPO 後一個月內對股價造成壓力。因此，晨星認為長期投資者日後將有機會以比 IPO 時更高的安全利潤投資SpaceX。 (SY) #SpaceX #美股
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