根據該公司2024財年上半年未經審計的財務報告，戴維斯商業(Davis Commodities; DTCK)的業績雖然受到市場波動的影響，但基本面依然強勁。由於該公司對美國相關業務的接觸很少，因此完全免受美國關稅政策的直接影響。以下是對該公司股票和業務前景的分析，強調了為什麼現在是購買的絕佳時機：
1. 近沒涉足美國市場
戴維斯商業公司主要在亞洲、非洲和中東開展業務。根據公司揭露，2024年上半年這些市場的收入分佈如下：
**非洲：**佔60%，是該公司最重要的市場。 **中國：**佔收入的8.6%。 **越南：**佔4.1%，且持續成長。 該公司對美國市場的曝險極小，這意味著美國進口關稅（例如可能針對農產品的關稅）對其營運沒有重大影響。近期因中美貿易緊張局勢擔憂而導致的股價下跌顯然是「錯誤定價」的一個例子。
2. 市場錯誤定價創造了買入機會
近期市場對中美貿易爭端的擔憂導致從事農業貿易的公司估值受到抑制。然而，戴維斯商業公司的業務結構與美國市場幾乎沒有重疊。這種擔憂顯然是多餘的，隨著市場情緒穩定，投資人將意識到該公司並未受到美國貿易政策的影響，這可能會推動股價大幅回升。
3.農產品價格企穩利未來業績
雖然2024年上半年收入有所下降，但這主要是由於商品價格波動和運輸成本上升所造成的。隨著近月全球農產品價格趨於穩定，公司未來業績可望改善，特別是在以下領域：
糖市場穩定：
雖然印尼市場收入為零，但越南糖需求大幅成長（年增15.3%）。預計越南將成為日益重要的收入來源。 米需求強勁：
非洲國家對米的需求推動該部門營收成長 37.9%。該公司已做好充分準備，能夠在該市場保持強勁的競爭力。 食用油產品回暖：
價格企穩可望逐步提升食用油產品的銷售量。 該公司還強調透過優化物流和加強合作夥伴關係來減輕價格波動的影響，這將進一步鞏固其獲利能力。
4. 財務韌性與充足的現金流
現金流穩定：
截至2024年6月30日，本公司持有現金及現金等價物136.3萬美元，較2023年底有所改善。 負債水準低：
公司總負債1,711.6萬美元，較去年同期大幅下降，財務結構穩健。 營運效率提升：
營運成本，特別是銷售和行銷費用，較去年同期下降42.9%。 憑藉強大的財務狀況和充足的現金流，該公司有能力應對市場挑戰並為未來成長奠定基礎。
5.市場擴張計畫帶來成長潛力
戴維斯商業公司已明確表示有意進一步擴大市場份額並進入新興市場以分散區域風險。例如，越南市場的快速成長顯示出極佳的潛力，而作為公司主要收入來源的非洲市場將受益於其深厚的根基和市場專業知識。
6. 策略性增發 驅動發展
值得注意的是，戴維斯商業公司近日宣布計劃發行價值3,000萬美元的新股，這是推動業務成長和全球市場擴張的重要一步。隨著新資本的注入，公司將進一步鞏固產業地位，實現長期永續成長。
本次發行所得資金將重點投入以下幾個關鍵策略領域，以提升公司的核心競爭力：
合併與市場擴張：
該公司目前正在談判收購一家農業貿易公司高達 49% 的股權。若成功，此次收購預計將大幅提升公司在全球農業市場的競爭力，並對收入和利潤做出實質貢獻。
此外，該公司計劃進一步擴大市場覆蓋範圍，瞄準高潛力的新興市場，並實現產品多樣化，從而降低區域風險並抓住更多成長機會。
供應鏈優化和基礎設施投資：
在當今複雜的全球貿易環境中，公司專注於透過投資基礎設施和物流技術來加強供應鏈管理，以提高效率並降低營運成本。
強大的供應鏈優勢不僅可以降低風險，而且還可以成為關鍵的收入驅動力。
採用人工智慧（AI）：
公司計劃將AI技術融入業務決策和交易策略，以更快地響應市場供需變化，從而提高獲利能力。
人工智慧的應用將增強公司在農業市場的競爭優勢，為未來的創新和成長鋪路。
永續性和創新投資：
資金也將分配給與永續性相關的項目、創新商業模式和新產品線。這將有助於公司在競爭日益激烈的市場中保持長期成長。
7. 被低估但有巨大上漲空間的股票
考慮到以下因素：
對美國市場的接觸最少，且不受關稅影響。 穩定農產品價格。 財務狀況良好，現金流充裕。 市場擴張和策略投資推動未來成長潛力。 該公司目前的股價很可能會被市場錯誤定價。隨著市場情緒正常化以及投資者認識到公司的穩定性和成長潛力，預計該股將大幅回升。不過，由於受到通脹等因素影響，預期2024年下半年業績未必理想，這是要注意的一個因素。
作者：Tim Chen
原文刊登於 HKMoneyClub
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