昨天的一則新聞報道較吸睛，就是，摩根士丹利前首席經濟學家羅奇（Stephen Roach）在英國《金融時報》撰文，提及香港股市多年以來（尤其是近三年）表現不濟，分析香港內部、內地經濟及中美因素三方面難以改善，直指「香港已玩完（Hong Kong is over）」。

而羅奇，雖然是一位外國人，觀察者也能清晰感受到他對香港和內地，在過去十幾二十年，是偏熱心的，而且懷抱樂觀的期望。近一兩年，則變得愈趨悲觀。

歷史有必然性，也常帶偶然性，某種趨勢，根據某些顯要線索綜合評量，容易推測，但會否應驗，天知曉。

事實上，本欄自去年五月底開始，對內地經濟的中長期前景以及港股，所列述的憂慮，跟羅奇所開列的，幾乎完全一致。這種巧合，一如新加坡《聯合早報》某個專欄早前一樣，也多次提出了我所說過的相類似的建議。大概，這就是所謂的「人同此心，心同此理」吧。

由於港股已下跌至大部分偏優質資產處於頗低的估值水平，內地A股在兔年末段已釋放了不少來自中小票衍生的風險，短期之內，假如「國家隊」持續發力的話，兩地股市有頗大機會在龍年的初段重新回升上一個小台階。

中期來說，多種因素交集，反而不容易預估。龍年全年而言，恒指能否企穩至二萬點以上，不好說，但全年高點達到一萬八千點之上，概率是極大的。

長期來說，內外部負面因素如此交纏錯疊，危機如此深重，個人仍然深信內地需要借助振奮人心的改革，才能成功邁越，否則，三五年之內（更長的不好說也不懂說），港股，都不大可能出現持續性強的大牛市——這是我個人綜合內地的經濟金融社會民生和香港的整體氣候的綜合的猜度。至於這算不算羅奇所指的「玩完」，視乎你怎麼定義——當然，假如主事者敢於長期運用近十萬億元計的「錢彈」為中港兩地股市保駕護航的話，過程中的畫風或會大為不同。

昨天，港股龍年「開門紅」，感察到，似有特殊力量在暗暗輕力施為。當下，恰如一天前我跟一位客戶私底下說的那樣，一直空倉的話，可以入市了，若現金多的話，可以加倉了。