美國特朗普關稅政策朝令夕改，令美國與多國的貿易關係發生顯著變化，尤其中美貿易戰的持續升級。不過，中央多次強調提振消費、擴大內需，市場憧憬將推出更多政策或補貼，以刺激消費增長。海爾智家（6690）的冰箱、洗衣機在內地市場具領先優勢，按中國會計準則，截至今年3月底止第一季度，營業收入791.2億元（人民幣，下同），按年增加10%，純利上升15.1%至54.9億元，扣除非經常性損益的淨利潤增加15.6%至53.6億元。2025年第一季度毛利率為 25.4%，較2024 年同期上升0.1個百分點。
2025年第一季度，集團在中國市場收入按年增長7.8%；卡薩帝品牌（Casarte）保持快速增長態勢，增幅超過20%。期內，集團加快AI（人工智能）科技的應用落地，推出卡薩帝鑒賞家套系產品。另外，今年第一季度海外整體收入按年增加12.6%。在北美市場，集團的高端品牌收入實現雙位數增長。美國總統特朗普關稅政策，或對集團的美國業務帶來負面影響，惟集團持續提升本土供應鏈能力。至於新興市場，在南亞市場、東南亞市場和中東非市場，收入按年增加分別逾30%、超過20%和超過50%。
集團去年戰略性收購開利商用製冷業務和南非熱水器龍頭Kwikot，分別實現拓展商用製冷業務、加速水產業海外市場發展。今年第一季度，存貨周轉天數為74.8天，較2024年底增加1.8天，主要為季節備貨存貨增加所致；應收賬款及票據周轉天數增加2天至46.7天。走勢上，4月7日裂口下跌，期後先後重上10天和20天線STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮22元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力26.3元，不跌穿19.8元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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