Q27381：

老師，你好，冒昧inbox你。我由上年開始跟朋友買左幾隻股票，都跌近60-70%，所以好擔心，分別係1966中駿集團，手持44000股，平均價2.4，琴日跌到0.68，好心慌，

擔心會跌到冇左，係咪完全冇質素，可以點部署

另外，還有中國玻璃，手持62000股，平均價2.37及四環醫藥，手持50000股，平均價2.5，這兩隻可以加碼嗎？

另外想問下，現時有咩因素令到銀行股下跌？想扣入建設銀行或者工商銀行，現價合理嗎？

不好意思，問題多了點，令我最最最困擾係1966，可否賜教

龔成老師︰

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。因為我地買股票就是買企業。

如果企業質素轉差，就要賣出。如果企業某些核心優勢減少左，就有機會減持，因此，我地要分析企業的核心因素，一些長期的賺錢能力，有無改變。

中駿集團控股(1966)負債偏高，質素只係中等。

集團主要於中國從事物業開發、物業投資及物業管理服務等業務。物業銷售佔收入最大比重，由於現時內地政策不利樓市，對佢影響都唔細。

過去業務雖然都可以，但新政策對佢架影響，相信會慢慢浮現。另外，負債問題比較令人擔心。

此股唔係無投資價值，但不確定性唔細，唔建議持有太多。若佢佔你組合較大比重，建議你沽出部份，換至其他優質股。

中國玻璃（3300）主要從事生產、營銷及分銷玻璃與玻璃製品；設計及安裝藥用玻璃生產線。

佢的產品包括無色玻璃、有色玻璃、鍍膜玻璃、節能及新能源玻璃產品（如超白玻璃、低輻射鍍膜玻璃及光伏電池模塊產品）。

這股不差的，雖然規模未到好大，但發展正面的，有增長力。

整體發展正面，但盈利有點不穩，都有長線投資價值，但就要留意股價較為波動，不建議太過大注。

四環醫藥（0460）現時質素比數年前算係好翻D，相信無之前咁差。

不過這股，過往曾停牌一段時間，2015年、2016年，曾經出現了核數師有「保留意見」的情況，反映盤數當時有點古怪。

雖然近年的業務比之前好轉，未必有賬目上的問題，但始終這股過往出現過這類問題，投資者要較小心。

我對投資這股有保留。

你這些股票唔係全無質素，但整體上你都係買貴左，因此當個市較弱，就會出現明顯性回調。而且，佢地質素都較一般，不宜大注。

唔好諗住加注溝淡佢，令佢成本低左。這只會令你組合整體風險提升，令你更不利。現貨若佔組合不大比重，可以守，否則就要減持。

至於銀行股點解跌，因為內房斷供問題，有機會令佢地壞帳多左，變相賺少左錢。建設銀行(0939)和工商銀行(1398)現價合理，可以分注。

但佢地主要係收息，增長力唔會明顯，而且內地銀行業風險大左，唔好太大注。

Q27382：

你好，其實按揭供款年期，最長可以做幾耐?

成日聽日講壓測，到底是什麼?

龔成老師︰

按揭供款年期，一般會用申請人年紀和樓宇年期，去作為基準。

年齡計，最大按揭供款年期為30年、年齡為75歲。

樓齡計，目前銀行普遍都會用75去減。故樓齡45年以上的物業，最長還款期會少於30年。

之後，銀行會用2者較短年期，去作為計算。當然，這是一般銀行做法，個別銀行或另作調整。

根據金管局指引，一般而言，置業人士在申請按揭貸款時，必須接受壓力測試。

按揭申請人／家庭的「供款與入息比率」（Debt Servicing Ratio, DSR）亦具有限制，基本DSR上限為50％；於壓力測試下，假設實際按揭利率上升3個百分點，DSR最高只能為60％。

但對首置人士則比較寬鬆，更可說是免壓測，因為即使加3厘息後的壓測不合格，只要DSR仍是50％，仍可敘造最高8成或9成按揭，但其保費會因應風險因素作額外調整。

不過金管局亦提醒銀行，如借款人未能通過對整筆貸款的壓力測試，銀行仍須計算借款人在壓力測試的供款入息比率，作為評估借款人還款能力的參考。

所以，能否批到按揭，都好睇銀行自己内部批核的寬鬆情況。

Q27383：

老師，吉利和九毛九跌到咁勁，是否需要減持？

龔成老師：

吉利（0175）本身的質素不差，雖然近年增長力不算好強，但長遠仍是有發展的。

擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，過往吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。

另外，佢早前杭州灣新工廠正式發布純電動新品牌新車，宣布吉利進軍高端電動車。反映長遠的發展力仍在。除非你持貨過多，否則可以守。

九毛九（9922），始終會受中國經濟、消費市場、疫情等因素影響，你預會較波動，如果貨多要減持，留下部分守。

佢又不是完全無質素的，佢係內地中式快時尚餐飲品牌管理及運營者，佢係內地所有中式快時尚餐飲餐廳收入中排名第三，於華南地區則排名第一。但現時中央推節約飲食，對佢會有影響。

在業務上、品牌上、市佔率上都不差。現時運營269間餐廳，以及管理41間加盟餐廳，而「九毛九」及「太二」為佢的兩個主力品牌。

Q27384：

龔Sir, 請問1658郵儲現價入得嗎？前景會升上$6？

龔成老師：

短期未必得，但中長期可以的。郵儲銀行（1658）有質素，佢業務包括公司銀行、零售銀行及資金業務，以「自營＋代理」的營運模式。

佢共有4萬個營業網點，有一定的規模及網絡，過往發展正面，都有增長力，但就未必是高增長型。

現價合理，有收息及增長，都有投資價值。

Q27385：

龔sir！您好！

我最近入左商湯，2.1位置入，請問會否重上3或以上？

龔成老師：

留意，這股業務風險較高，以及有政治風險，因此不建議持貨太多。但業務不是無發展的，短期未必好快上到$3，長遠則要睇業務發展情況。

佢股份禁售期滿，加上美國新制裁幾間中國公司，都增加了這企業的政治風險。如果純以業務來說，商湯集團（0020）都有發展，但要留意政治風險。同時業務都有一定的風險。

佢係一家專注於計算機視覺軟件的人工智能軟件公司。根據報告，按2020年收入，為亞洲最大的人工智能軟件公司，並以2020年11%的收入市場份額成為中國最大的計算機視覺軟件提供商。

截至2021年6月30日，軟件平台的客戶數量合計已超過2400家，同時還賦能了超過4.5億部手機及200多款手機應用程序。集團並擁有8,000多項人工智能專利及專利申請。

佢專有的人工智能基礎設施SenseCore，截至2021年6月30日，佢已開發超過22,000個用於不同應用的商用人工智能模型，涉及多個垂直行業，已於智慧商業、智慧城市、智慧生活及智能汽車領域取得市場領先地位，服務商業空間管理、住宅物業管理、城市管理、製造、基礎設施、交通、移動設備及應用、醫療及汽車。

長遠來說，佢的技術應用將會更多，有發展力。

不過，美國已對佢進行打壓，相信之後仍會面對一定的政治風險，這對投資者來說都是一個較大的不確定因素。

因此，這股都有長線投資價值，但由於政治風險，因此不建議投資太多。現價合理，但只建議小注。

Q27386：

龔老師 你好，一直有看您的文章，現時持有5萬現金，應該如何投資升值？

本人有投資股票，有沒有優質股介紹，謝謝老師

龔成老師︰

我地投資會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。所以係分配投資項目時，會因應番你的人生階段。

如果你年青，可以「平穩增值股」+「潛力股」。中年人士，可以較集中翻係「平穏增長股」。當你已近退休之年，就應集中在「收息股」，去創造平穏現金流。你可以睇翻自已年紀，去作出配置。

例如收息股︰港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548)。收息基金(3110)，都可以。

由於現時大市只在合理區，以"分注"形式，慢慢入貨。你資金可以先投入一半。餘下一半待大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨。然後長線投資。

Q27387：

龔sir,幾隻公用股都持續下跌10-25％，好少見到咁樣，現水平處於咩區？係咪可以吸納

龔成老師：

因為加息的力度較大，所以收息股受壓，但長遠來說，利率不會永遠向上，因此公用類收息股仍有投資價值，只是中短期會較為波動。你預部分公用類收息股，約處合理區中下，長遠投資價值仍在。

Q27388：

龔sir, 想問下估值時預計的平價區跟真實一年底位有很大差距，請問要如何調整預計平價區的位置。例如平價區是低於4.56, 而一年底位是6.7，現價是7.2

龔成老師：

平貴度，可以與一年股價無關的，當然，你要小心分析，你計算是否錯誤，是否缺少了一些野，是市場錯左，還是自己錯左。

首先，買入股票就是買一間企業，每間企業都有當中的價值，最基本的概念，一間企業由業務價值與資產價值組成。要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

Q27389：

以你理解，美股LMT 算不算護城河公司

龔成老師：

算，但業務本身都有一定的風險。洛克希德馬丁 Lockheed Martin Corporation（LMT）有質素，佢係全球最大的國防承包商，自2001年被授予F-35項目以來，一直主導著西方高端戰鬥機市場。

航空部門是其最大的業務部門，該領域由大規模的F-35項目主導。剩餘部門包括旋轉和任務係統，主要是Sikorsky直升機公司，導彈和火控係統，製造導彈和導彈防禦係統和空間係統；以及生產衛星並從聯合發射聯盟（United Launch Alliance)合資企業獲得股份收益的太空係統。

無論生意與盈利都有穩定增長，企業長遠有發展，同時有一定的技術，唯一擔心的是估值，現時估值都唔算平，如果考慮政治與軍事等較難預期的風險，現時約處合理區頂，現時不建議太大注，了建議小注投資。

Q27390：

早晨龔sir ,想問問隻0530 高銀金融，已經停咗牌一段時間，手上股票會唔會變廢紙？同埋依家應該點樣處理？希望可以解答 感謝

龔成老師︰

高銀金融（0530）有限公司是一家主要從事物業發展及投資業務的投資控股公司。

該公司通過四大分部運營業務：物業發展及投資業務，保理服務，酒品及酒品相關，金融投資投資。

集團停牌原因是因爲未能在指定限期前發放業績，另外佢正在被要求清盤，但尚在嘗試上訴中，暫時未知往後情況。

你現時能做的事情不多，等復牌之後才能處理。若佢最終除牌，或被清盤，你就要直接聯絡翻間公司，睇下有隻股票點處理。或者仲有無剩餘價值，可以退還比你。