美國聯儲局日前宣布維持利率不變。富達國際資深全球宏觀策略師 Max Stainton 表示,聯儲局政策聲明顯示,官員認為就業增長仍顯疲軟,但通脹具有上升的風險。儘管2026年的利率前景取決於中東地區地緣政治不確定性的持續時間,該行的基本預期仍然略微偏向鴿派。 富達預期,新任主席沃什及其他決策官員將採取行動,優先因應能源衝擊對經濟增長造成的壓力,並有望在年底前減息一次。然而,隨著霍爾木茲海峽長期關閉的風險上升,能源價格很可能演變為更大的通脹衝擊,聯儲局今年不採取任何行動的可能性亦持續增加。 由於會議結果顯示,聯儲局偏向鷹派,引發市場對今年減息的預期減少,美國2年期國債孳息率單日上升約8個基點至3.92%,10年期國債孳息率上升約6個基點至4.42%。 中東地緣政治局勢發展已成為政策制定的主導因素之一,圍繞伊朗的衝突為經濟前景帶來高度不確定性。其主要傳導管道在於能源,油價上升且波動加劇,令通脹、政策走向與全球經濟增長前景再度受到質疑。整體而言,全球經濟仍保有一定韌性,經濟增長趨勢可望維持;然而,若衝突時間拉長,將可能帶來「通脹偏高、增長偏弱」的更具挑戰性情境。 然而近期市場對地緣政治風險的敏感度逐步降低,投資焦點有望回歸基本面,特別是企業盈利增長動能能否延續。整體而言,企業盈利表現穩健,持續為風險性資產提供支撐。人工智能(AI)作為長期結構性增長主軸,其商業化進展與獲利貢獻是本季財報與股市表現的關鍵。投資策略上,建議仍以基本面穩健的優質企業為核心,結合具收益特性的全球股息策略與優質債券,並從不同區域與產業中,篩選具評價優勢與長期成長潛力的投資機會。 (BC) #富達
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