Apple現在是值得買入的頂級科技股？

Apple現在是值得買入的頂級科技股？

Apple（AAPL）2026年正悄悄交出強勁表現。今年升約27%，輕易跑贏大市。它並非靠人工智能（AI）的鑼鼓聲，雖然在該領域亦有若干改進。

不過，經歷2026年如此精彩一程後，現在仍是穩健買入標的嗎？我認為歷史顯示並非如此。

業務表現與股價表現錯位

Apple業務幾乎無需介紹。美國幾乎人人都曾接觸Apple產品，它在消費硬件領域握有強勢。不過這通常不被視為高增長行業。消費者用於電子產品及其他裝置的金錢有限，而Apple已令市場飽和——無論手機、筆電或手錶，都有對應的Apple產品。多年來Apple苦於增長緩慢，但近期已突破按年增長10%的關口。

AAPL收入（季度按年增長）數據來自YCharts。

這出現在多年單位數至負增長之後，令市場興奮。不過有人質疑能維持多久。目前正進行一輪可觀的智能手機升級周期；一旦結束，Apple或難維持銷售。

從股價角度看，Apple的增長落後於股價表現，把估值推至若干極端。

過去十年，Apple股價兩度突破40倍盈利。

AAPL市盈率數據來自YCharts。

每次如此，估值都回落25%至30倍盈利或更低。這模式看來將於2027重演，或令明年Apple回報偏稀缺——除非它能靠增長走出困境。

不過，華爾街分析師預期2027年收入增長10%，顯然不會大幅快過更廣大市。標普500平均增長約10%。若Apple收入增速相同，接近雙倍的價錢標籤（標普500約23.2倍盈利）就說不大通。

因此，我認為現時有遠勝Apple的股票可買。模式相當清晰：Apple股價很少比現在更貴，未來會有遠更好的買入時機。

作者：Keithen Drury, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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