导读：美国方面，由于国内天然气持续保持供大于求，且价格低廉，美国最大的天然气生产商殷拓集团（EQT）周一表示，将在3月前进行战略性减产，从2月下旬开始到3月份将每天削减约10亿立方英尺的产量，预计第一季度的净产量将减少约300亿至400亿立方英尺。欧洲市场，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至3月4日，欧洲整体库存为707Twh，库容占有率61.91%，环比上日下降0.19%，欧洲市场库存保持适宜。

国际天然气市场周度综述 a) 市场概况

截至3月5日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为1.957美元/百万英热，环比上周期（02.27）上调0.149美元/百万英热，涨幅为8.24%；荷兰天然气（TTF）期货价格为8.734美元/百万英热，环比上周期（02.27）上调1.014美元/百万英热，涨幅为13.13%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈上涨趋势，由于国内天然气持续保持供大于求，且价格低廉，美国最大的天然气生产商殷拓集团（EQT）周一表示，将在3月前进行战略性减产，从2月下旬开始到3月份将每天削减约10亿立方英尺的产量，预计第一季度的净产量将减少约300亿至400亿立方英尺。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为上行趋势，美国亨利港期货（NG）价格至1.94美元/百万英热附近，KDJ高位运行，MACD放量上涨，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈上涨趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至3月4日，欧洲整体库存为707Twh，库容占有率61.91%，环比上日下降0.19%，欧洲市场库存保持适宜。

欧洲市场，本周价格呈上涨趋势，风力发电水平下降和亚洲强劲的购买兴趣提振了市场信心，带动欧洲天然气价格上行。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为1.78美元/百万英热，环比（02.27）上调0.26美元/百万英热，涨幅为17.11%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.504美元/百万英热，环比（02.27）上调0.163美元/百万英热，涨幅为12.17%。

主消费地现货呈反弹上行趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为8.193美元/百万英热，环比（02.27）上调0.227美元/百万英热，涨幅为2.85%；TTF现货价格为8.728美元/百万英热，环比（02.27）上调0.901美元/百万英热，涨幅为11.5%。

主流消费地市场需求恢复，中国部分进口商着手采购24年下半年LNG现货资源，推动当前现货价格上涨，带动现货价格上涨。

图表 1国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b) 库存

截至02月23日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为23740亿立方英尺，环比下降960亿立方英尺，降幅3.89%；库存量比去年同期高2480亿立方英尺，涨幅11.7%；比五年均值高4980亿立方英尺，涨幅26.5%。

截至02月23日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为25797.94亿立方英尺，较上一周下跌575.84亿立方英尺，跌幅2.18%；库存量比去年同期高841.70亿立方英尺，涨幅3.37%。

本周，由于国内政策因素支撑，美国天然气产量下滑严重，国内库存出现明显下降；欧洲地区气温回暖，下游消费需求逐渐下滑导致进口需求收窄，带动库存不断下降。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期（03.04-03.10）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4200000m³，环比上周期实际出口量3700000m³上涨13.51%。

由于欧洲地区风力发电减弱，且对俄罗斯LNG出口制裁进一步加强，带动美国LNG出口增加。

图表3主要消费地液态进出口情况

中国LNG市场周度综述 a) 市场概况

截至3月6日，LNG接收站价格报4237元/吨，较上周（2.28）下调1.6%，同比下降32.07%；主产地价格报3829元/吨，较上周（2.28）下调2.62%，同比下降32.94%；LNG全国接货平均价格报4302元/吨，较上周（2.28）上调0.23%，同比下降29.56%。

本周国内天然气市场出货价格呈下降趋势，供应方面，上游出货较为稳定，主产地库存较高，降价较为积极；需求方面，下游需求旺盛，市场运费维持高位，贸易流动稳定，接货价格较为稳定。

截至3月5日，当日国内LNG工厂总库存量42.49万吨，环比上周（2.27）增加32.33%。上游产量有所恢复，恢复正常水平，带动上游库存增加。

图表4国内LNG价格走势图

b) 供给

本周（02.29-03.06）国内249家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量63894万方，本周三开工率52.5%，环比节前下调0.3个百分点。本周三有效产能开工率54.12%，环比节前下调1个百分点。新增停机检修工厂数量为1，产能共计50万方/日;新增复产工厂数量为1，产能共计50万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17610万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16881万方/日。）

海液方面，本周期国内11座接收站共接收LNG运输船18艘，接船数量较上周减少5艘，到港量116.62万吨，环比上周142.33万吨减少18.06%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为45.86万吨、33.24万吨、11.58万吨。分接收站来看，中石油如东接船3艘，国网大连、中海油莆田、中海油大鹏、中海油滨海、申能上海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c) 需求

本周（02.28-03.05）国内LNG总需求为81.21万吨，较上周（02.21-02.27）增加22.77万吨，涨幅为38.96%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为16640车,较上周（02.21-02.27）12527车上涨32.83%；国内工厂出货总量为46.27万吨，较上周（02.21-02.27）增加14.14万吨，涨幅为44%。

国产资源不断降价销货，保证库存保持合理水平，工厂出货不断增加；海液仍旧以周边市场销货为主，下游需求不断恢复，市场总需求持续增加。

中国LNG市场分行业概况 a) 工厂加工利润

2024年3月上旬（2月29日8:00-3月10日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍折合成本3975-4050元/吨，成交量10500万方，无流拍。上游成本增加，市场销售仍旧竞争激烈，上游出货价格难以上涨，工厂利润有所下降，带动液厂出货利润下降。

图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b) 加气站零售利润

截至3月6日，国内LNG气站平均利润为0.411元/公斤，较节前下调0.035元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

市场心态调研 国内主流观点1：部分地区价格低位，预计市场低价液厂将会持续补涨。

国内主流观点2：供暖季即将结束，市场供应逐渐充足，价格下行可能性较大。

国际主流观点：东北亚地区对于低价现货资源采购意向较为强烈，或将带动现货价格反弹。

图表7 LNG行业下周心态调研

下周价格预测 a) 国内价格预测

国内价格将呈震荡趋势，海液受国际现货价格反弹影响，或将推涨国内资源出货价格，带动液化天然气市场价格上涨，但由于供暖季即将度过，市场库存急需消化，预计未来市场价格将呈震荡趋势。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈震荡上行趋势，东北亚地区现货价格不断触底，市场采购兴趣增加，或将带动东北亚地区价格震荡上行。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈震荡趋势。目前欧洲库存保持适宜，但由于风力发电减少，或将对欧洲价格产生支撑，预计TTF价格短期内将呈震荡趋势。

美国天然气期货价格（NG）将震荡调整，目前美国亨利港期货（NG）价格持续反弹，受东北亚地区采购需求增加影响，刺激欧洲及美国天然气期货价格顺涨，但美国天然气供应仍旧保持充足，预计未来市场价格将呈震荡趋势。

图表10下周国际期货LNG价格预测

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