近日，新加坡遊戲公司GCL Global Holdings Ltd (NASDAQ：GCL) 發佈2026財年盈喜公告，預計收入將超過2.4億美元，較2025財政年度增加約1億美元；毛利潤預計超過3000萬美元，增加約1000萬美元。
值得注意，GCL在2025財年便已實現收入同比增長45.7%，淨利潤成功扭虧為盈，這不禁讓人好奇，是什麼推動公司有如此強勁的增長 ?
一般投資者可能並不熟悉GCL，但肯定聽過其參與發行的遊戲，例如「黑神話：悟空」、「俠盜獵車手5」「原子之心」以及「潛行者2」，這些看似風格迥異、地域文化背景不同的遊戲，背後都有GCL的身影。
從幕後行向台前：GCL是誰 ?
GCL是一間總部位於新加坡的遊戲發行與分銷企業，於2025年2月登陸納斯達克，主要通過旗下四家核心子公司，構建覆蓋發行、分銷、數字零售與整合營銷的全鏈條服務體系：
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4Divinity：專注於全球及區域遊戲發行，曾參與「黑神話：悟空」在台灣地區PlayStation平台數字版的發行，以及全球 (除中國大陸外) PlayStation實體版的發行與分銷。
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Epicsoft Asia：作為SEGA、CD Projekt Red、Bandai Namco等大廠在亞太地區的官方授權分銷商，負責實體與數字激活碼的分銷。
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2Game：面向全球的數字激活碼平台，目前平台已上線超過8000款遊戲作品，擁有近100萬註冊用戶。
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Titan Digital Media：專注於為品牌定制戰略營銷活動，其擁有製作工作室、廣告代理機構及多渠道達人網絡。
此外，GCL於今年已完成對新加坡消費電子與遊戲硬件公司Ban Leong的收購，意味著GCL將形成「軟件+硬件+IP」一體化生態，顯著強化其在全球遊戲產業鏈中的戰略地位。
回顧其發展歷程，GCL精準把握了行業趨勢，從早期主機遊戲實體分銷起步，到2020年切入數字發行，捕捉了Steam在亞洲市場的爆發機遇；再到2023年起通過戰略投資構建「投資+發行」雙輪驅動模式，強化對優質內容綁定，並逐步確立其在亞洲遊戲出海生態中的關鍵節點地位。
現在，GCL進一步明確其未來發展方向 - 致力於將中國遊戲帶向世界舞台。這一布局正順應中國遊戲產業崛起與文化出海的趨勢。以去年備受矚目的國產3A大作《黑神話：悟空》為例，GCL參與了其PS5實體版的發行與分銷工作。該遊戲深厚的傳統文化背景，既契合全球玩家日益增長並對東方文化的探索興趣，也呼應了我國持續強調的文化自信與輸出戰略，未來市場空間很大。
輕資產模式+雙向流通能力，構築可持續增長壁壘
深入研究GCL的業務模式便可以發現，其高增長並非依賴單一爆款，而是源於其可複製、可擴展的輕資產發行策略。相較於遊戲開發商較高的研發風險與產品不確定性，GCL專注於發行與分銷環節，具備風險低、周轉快、現金流穩定嘅優勢。
更重要的是，GCL目前已建立起獨特的「雙向流通」全球發行網絡：一方面將歐美遊戲大作高效引入亞洲市場，另一方面亦都將亞洲原創IP推向世界。憑藉多年深耕中日韓及東南亞所積累的文化理解力與渠道資源，GCL在本地化運營與全球發行之間架起橋樑，形成顯著競爭壁壘。意味著GCL將持續受益於全球遊戲市場增長與亞洲內容本地化優勢，未來發展空間廣闊。
GCL的發行管線亦令人期待，包括「抵抗者」「猿公劍」「墨境」「昭和米國物語」在內的多款潛力作品。在部分項目中，GCL更以股東身份深度參與，進一步綁定內容紅利。
此外，網傳「俠盜獵車手6」即將發行，鑒於GCL長期作為其在亞太的重要分銷夥伴，其有望繼續承擔該作品在亞洲地區的實體發行工作，但具體合作情況仍需以官方信息為準。
與此同時，GCL正加速在中國的戰略佈局，目前已與皖新集團簽署戰略合作備忘錄，聯合和翎同行設立遊戲文化產業基金，並與海南遊戲動漫協會達成合作，全面融入中國遊戲出海生態，進一步體現其將中國遊戲帶向全球的戰略定位。
隨著全球遊戲市場持續擴容，亞洲原創內容日益受到全球玩家矚目。GCL作為連接東西方的關鍵樞紐，其輕資產、高周轉、強綁定的商業模式，以及充沛的產品管線和雙向發行能力，正推動公司進入價值重估通道，未來增長潛力值得關注。
(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)(本人並沒持有以上股票)