交銀國際發報告指,下調九毛九(09922)目標價至2.2港元,維持「中性」評級。 交銀國際表示,基於最新的門市結構與修復節奏，將2025-2027年收入預測調整至52.2-54.3億元人民幣(下同)。預計經過2025年的調整，2026年太二品牌可望實現同店小幅改善，並透過調改推動門市層級經營利潤率的提升。預期2026-2027年淨利率層面將出現逐年回升的態勢，預計2026-2027年淨利潤為1.9-2.7億元。 該行表示,公司仍處調整期，預期2025全年收入將同比減14% ，考慮到:1）太二品牌同店同比降幅逐季收窄，但門店數量的淨減少仍將拖累整體銷售規模;2）九毛九/慫品牌下半年同店仍有中-高雙位數的同比減。受經營負槓桿、關店及調改門市帶來相關費用的影響，下調2025年淨利預測至8767萬元。門店調整影響大部分將在2025年反映，公司預計在2026年實現盈利修復。 該行表示,太二門店數量調整接近尾聲,門店調改後第四季太二同店修復跡象明顯。(JJ)
<匯港通訊>