今年對微軟（MSFT）股價而言並不好過，但在公司公布截至6月30日的2026財年業績後，股份急升，一日之內跳升約15%；全年至今股價仍然下跌，但較6月25日52週低位已反彈約27%，勢頭頗強。
業績報告中有不少令投資者鼓舞的數據，但在這輪突如其來的飆升後現在入市是否合理，仍視乎你的投資理由；對長線投資者而言，微軟仍是一隻值得持有的核心股份。
微軟正逐步消除市場對支出的憂慮
今年微軟股價遇上的壓力，很大程度源於其在人工智能（AI）上的既有及計劃中支出；不少投資者此前不相信微軟的Capex可以帶來合理投資回報；儘管目前距離完全看清結果仍有距離，但最新業績已顯示一些進展。
Microsoft Azure收入按年增約41%，並首次突破年度收入1,000億美元門檻；Microsoft Cloud收入亦按年增約27%，達逾2,140億美元；微軟的AI佈局不僅局限於雲端，但以上數字已是公司在相關投資開始收成的良好指標。
微軟目前約6,780億美元雲端訂單積壓亦顯示需求仍然強勁，儘管其中很大部分與OpenAI綁定；這並非理想，但即使剔除OpenAI部分，積壓仍然按年增約25%。
微軟消費業務表現不佳
雖然AI及雲端表現佔據大部分注意力，但值得指出的是，微軟某些板塊正朝相反方向發展；在最新一季，其「more personal computing」板塊收入按年跌約4%；Xbox硬件銷售跌約13%；Windows OEM及裝置收入則跌約7%。
這些業務對微軟整體增長的重要程度遠不及雲端及AI拓展，但仍值得投資者留意。
現在應買入微軟嗎？
若現在買入微軟，不應只因近期股價反彈；今年以來我們已見過微軟多次出現反彈——例如在4月10日至17日間升約14%，以及在5月27日至6月1日間升逾11%——其後均出現回調；這並不代表歷史必重演，而是提醒你：升勢不會永遠持續。
不過，筆者仍認為微軟是一隻對長線投資者而言幾乎毋須多想便可買入的股份：它是一家持續增長的現金牛，而且目前估值較過去五年為低；在周期中出現波動並不罕見，但你無須質疑其穿越逆風的能力。
若你擔心在急升之後短期內會有回吐，可考慮採用平均成本法(dollar-cost averaging)策略，在數個預設時點分段入市。
作者：Stefon Walters, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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