Q35551：

請問美股ON，ADI，TXN，GFS和MU，五隻股之中，那隻投資價值較好？

龔成老師：

ON發展力不差，TXN就相對較穩定，都可以留意下。

德州儀器 Texas Instruments Incorporated（TXN）有質素。

佢總部位於達拉斯的德州儀器（TI）約95％的收入來自半導體，其餘收入則來自其知名的計算器。

德州儀器（TI）是全球最大的模擬芯片製造商，該芯片用於處理諸如聲音和功率之類的真實信號。

德州儀器在處理器和微控製器的市場份額方面也處於領先地位，這些處理器和微控製器廣泛應用於各種電子應用。

企業的生意與盈利都穩定，有平穩增長的能力，但不是高增長類，現時股價合理，最好以分注的模式投資，但入後長線持有。

ON Semiconductor Corporation（ON）有一定實力。

佢係一家專注於汽車和工業市場的電力半導體和傳感器供應商。Onsemi是全球第二大動力芯片製造商，也是汽車市場最大的圖像傳感器供應商。

雖然該公司過去是高度垂直一體化的，但它現在追求一種混合製造戰略，以靈活的產能。Onsemi正專注於電動汽車、自動駕駛汽車、工業自動化和可再生能源等新興應用。

過往生意與盈利增長理想，由於行業應用不斷增長，因此企業長遠發展正面，唯一擔心是股價波動，因為近年上升不少，如果業績增長減少，股價有機會出現較大回落。

以長期估值計，現價合理區較上部，不過這刻唔建議太大注，小注分注投資可以。

美光科技 Micron Technology, Inc.（MU）發展力雖然有，但無盈利，近期有少少熱炒，最好等回翻D先考慮。

Q35552：

老師，想請教藥明康德2359，藥明合聯2268，藥明生物2269，三隻藥明佢地有乜分別？那一隻比較值得投資買入？🙏

龔成老師：

都是同系公司，只是業務有少少不同。藥明合聯（2268）由藥明生物（2269）分柝。

藥明合聯生物技術，專注於全球抗體藥物偶聯物（ADC）及生物偶聯藥物市場組織(CRDMO)，提供跨學科綜合服務，涵蓋生物偶聯藥物的發現、研究、開發及製造。

藥明生物（2269）則主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。

以正路來說，可以投資2269。

藥明生物（2269），主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。近年受到業務轉弱影響，以及政治風險的因素，風險度有所增加。

財務數據方面，過往營業額及盈利都不差，但到了2023年的中開始，盈利出現下跌，由於市場過往一直以高增長去定義這企業，所以當企業由高增長，一下子變成了盈利倒退，市場對其估值有較大調整，股價向下。而管理層解釋，主要因市場大環境因素影響，令賺錢能力所有減少，同時，接下來仍面對挑戰。

另外，近期這企業面對的政治風險正加大，也令股價較弱。

其實這企業在之前已經面對政治風險，早在2022年，美國將藥明生物旗下兩間子公司，列入出口管制「未核實清單」。未核實清單是美國商務部出口管制清單的一種，但不意味着美國出口商完全不能與其做生意，只是過程較煩複或存有某些限制。這次出口管制，主要是美國限制一些高技術的出口給藥明，例如生物反應器、控制器等原料，對企業發展有影響。

到2024年，有報道指，美國眾議院中美戰略競爭委員會剛提出了新法案，若法案最終落實，將限制聯邦資助的醫療服務提供者使用外國對手生物技術公司，包括藥明，因為美國質疑藥明業務與中國軍方有關，令藥明股價受到影響。

由於這企業的政治風險，比過往增加，就算往後業務無受到影響，企業價值都會因為風險度上升而有所調整，就算股價回落不少，這刻也不會定義為便宜。同時，由於政治風險在投資上，很難預測到，因此，投資者「可投資金額」都宜調整，不建議持貨太多。

以長遠的業務核心來說，企業仍是有質素，不過就不建議持有過多，擔心日後仍有潛在政治風險。

由於業近期的業績轉弱，相信短期業務及股價仍是較一般，回勇要時間。至於長遠的業務發展力，仍是有的，而市場現時過份擔心政治風險，令估值較低，甚至有點過低。估值已經在合理區底部，甚至開始平。

雖然政治風險較難預測對企業有多大響，以及往後的不確定性，但只要投資者控制投資金額，其實這企業的投資價值仍在（要留意，可投資金額比之前減少，以反映政治風險）。

Q35553：

成哥。想學習巴菲特。尋找 優質的 高息股。 可以怎樣篩選 或邊度 睇到 每年派息

龔成老師︰

巴菲特的價值投資法好有用的，一定要多學習，你可以睇書《解讀巴菲特》、《巴菲特寫給股東的信》等。

另外，我的書都是以價值投冷法作核心，例如《圖解股票小百科》、《股票勝經》等。

高息股意思是公司會用大部分的現金用作派息，回饋股東，一般再投資的活動會相對較少。因此，公司的成長都會有限。

你是20-30歲的年輕人，在理財的角度應該偏向於增值為主。首先要做係增值去累積起一筆資金，而創造現金流的工作應該等到你差不多退休的年紀先開始建立。

如果你的投資取態較爲保守或是投資初學者，都可以先投資一部分資金在收息股上，一般優質的收息股票大部分都是：業務穩定；派息穩定以及派息比率偏高。

以你2X歲，一般建議用「平穏增長股」+ 「潛力股」去組建一個增值平台，若然你的投資經驗不多，可以先將資金集中在平穩增值股，潛力股小注好了。

平穩增值股，例如指數基金，美股如（VOO）、港股如盈富（2800），另外再加：美股如巴郡（BRK.B）、蘋果公司（AAPL）、迪士尼（DIS）、Costco好市多（COST）、麥當勞（MCD）、可樂（KO）、港股如中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）、領展（0823）、長建（1038）等，你可以了解下，並從中選股。

潛力股，例如指數基金，美股可投資納指基金（QQQ），或在港上市追納指基金（2834）、港股則可考慮安碩恒生科技（3067）、中國電車基金（2845）。另外再加：美股如微軟（MSFT）、Visa（V）、ASML Holding（ASML）、Tesla（TSLA）、Amazon（AMZN）、港股如阿里（9988）、騰訊（0700）、比亞迪（1211）、小米（1810）等，你可以了解下，並從中選股，但佢地波動性和風險會較高，要自己平衡。

每年的派息，其實好多財經網站都有。你可以上中銀香港的網頁，選擇港股定美股，輸入股票編號，然後揀選公司活動就會見到。

Q35554：

老師你好，請問點睇PTY 呢隻債基，如果以呢隻來做防守或現金流可以嗎？ 及有什麼買入策略？

祝老師新年快樂 身體健康

龔成老師︰

Pimco Corporate & Income Opportunity Fund（PTY）是一家封閉式管理投資公司。

佢通過結合當前收入和資本增值來最大化總回報，該基金將總資產的大部分投資在不同期限的公司債務，其他公司創收證券以及非公司發行人的創收證券（例如美國政府證券，市政證券和抵押貸款）中。公開或私人發行的資產支持證券和其他資產支持證券。

以過往的價格走勢來說，不太好，並出現跑輸大市的情況，整體的投資價值唔算好高。

另外，如果單係講債券基金，坊間分好多種，你要小心睇，因為有d風險低，無乜問題，有d則有潛在的風險，絕對不是保本的產品，有機會出現了「賺息蝕價」的情況。

第一，有些債券基金，會投資「高收益債券」，即是「垃圾債券」，你一定要睇睇佢所佔的比率。

第二，債券基金往往不是單純地持有債券，而是可以作買賣，以及利用衍生工具作對沖等策略，即是可能有價格上的波動。

第三，不少銀行都會提供借貸，以槓杆去放大回報，以平息借貸去賺取息差。低息環境時間題不大，但進入加息週期，不止借貸成本增加，同時債券價格往往在加息期下跌，雙從打擊下，投資價值成疑。當然，若然加息步伐不快，息差利潤就可觀。

我不是說債券基金有問題，只是說明當中的風險，因為市面上的基券基金好多，你要仔細分析。

Q35555：

UMC買得過嗎？

龔成老師：

聯電 United Microelectronics Corporation（UMC）都不差的。

聯華電子股份有限公司成立於1980年，是全球第三大專用芯片代工廠，根據 Gartner 的數據，2020 年市場份額為 7%，僅次於台積電和 GlobalFoundries。

聯電總部位於台灣新竹，在台灣地區、中國大陸、日本和新加坡設有 12 座晶圓廠，並在歐洲、美國和韓國設有銷售辦事處。

聯電擁有多元化的客戶群，包括德州儀器、聯發科、高通、博通、賽靈思和瑞昱，提供廣泛的產品應用於通信、顯示、存儲器、汽車等領域。 聯電擁有約 20,000 名員工。

但要留意這股的股價上落大，現價合理，但都不建議這刻太大注。

Q35556：

Hello 記得你之前分析過美股DIS , 我係之前大約$80-90 入咗貨，昨晚有了好消息 特意講聲感謝！

龔成老師：

太好了！這股可長線的。

迪士尼（DIS）是一家綜合娛樂公司，有投資價值。其業務包括媒體網絡、公園體驗和產品、影視娛樂等，有很強的品牌效應。

雖然近年增長力一般，但市場過份睇淡，所以只要佢業績慢慢做好，股價長遠不差的。

Q35557：

cvna買得過嗎？

龔成老師：

Carvana Co.(CVNA)業務主要是通過自家平台，提供二手車銷售，批發車銷售以及其他收益。

集團業務算不過不失，整體唔見有獨突性。加上集團雖然多年收入有增長，但依然未能收支平衡。

故未來不確定性較大，質素只是一般。

Q35558：

你認為此刻的半導體板塊已經脫離基本面甚至出現泡沫化嗎？

龔成老師：

的確有炒作，但有唔少企業又真的有增長的業績，所以高估值仍可以維持。不過，只要增長力開始減慢，就有機會有較大的回調。

Q35559：

龔sir ，想請問下大行預測的股價可靠嗎？

龔成老師：

如果只是一間，只能當參考下，但如果同時睇多間大行的目標價作計算，準確度會較高。

Q35560：

你好老師，請問黎緊一年美股同港股應點部署？

龔成老師：

你預港股短期一般，但長遠有投資值博率，至於美股，現價雖然未貴，但都要控制好注碼，今年好睇經濟因素。

港股現時仍受中國經濟轉弱等因素影響，在短期未見特別利好的因素下，短期仍不要有太大期望。

相信接下來的股市，仍會波動，投資者最重要理性分析，做好風險管理，不要被市場影響，要冷靜分析自己持有股票的質素。

但從長期角度來說，港股現時估值低殘，市盈率在10倍以下，只要投資者小心尋找一些有質素的企業，長線持有，耐心等中國及企業好轉，其實有投資值博率的。

另外有一點要留意，長線投資並不是盲目持有，如果你持有的企業質素已跌，例如負債過多，業務向下，由盈轉虧，而這情況是核心性，就要減持或賣出。相反，如果持有企業業務運作正常，只是大市短期波動影響，只要不理短期股價就得，甚至在這刻把握機會，低位買貨。

不過要留，你在考慮增持與否，要留意自己本身的持貨及現金，始終近年單一市場的風險增加，投資者不要集中在港股，同時投資其他市場如美股，如果本身港股已多貨，就不要加注，如果現金不多，就不要加注，如果持股質素明顯轉弱，就算跌都要止蝕。

關於美股偏高問題。現水平估值的確唔平，雖然未到明顯貴的水平，但都處於合理區較上部，部分股票價格更創新高，如果2024年經濟出現較大問題，現時樂觀情緒就會反轉，調整力度並不少，這是不能忽視的風險。

當然，美國經濟是否會爆，這點無人絕對有答案，個人認為，經濟會回調，但不會十分差，始終美國要大選，同時現時經濟數據不算差。

面對這個情況，投資者有幾個做法：

1）等回調先開始買。

2）利用小注分注模式，拉長買入時間，只要控制總投資金額就得。

3）選估值較合理的股票。

雖然美股偏高，但無人知幾時先回落，因此投資者可以利用投資策略去應對，只要明白當中的風險就得。