Nvidia（NVDA）宣布將因中國出口限製而計提高達55億美元的費用，此後該公司股價暴跌。
該公司表示，未經許可，它將不再能夠出口其H20芯片（其H100 GPU的功能較低版本，其設計符合早先的出口規則）。Nvidia的申請意味著獲得許可的可能性不大。
華爾街分析師對Nvidia獲利的影響有不同的估計。Wedbush表示，這項限制將使其收入減少10%。美國銀行表示，「嚴峻」的關稅狀況將導致2025年和2026年的收入減少9%至13%。Nvidia的收入減少將超過55億美元的費用，因為這反映的是芯片的成本，而不是售價。
由於Nvidia報告稱，截至2025年1月的2025財年收入為171億美元，佔其總收入的13%，因此來自中國的收入損失應該限制在分析師上述估計的百分比左右。過去兩年，Nvidia來自中國的收入比例逐年下降，因此今年似乎也會下降。目前尚不清楚Nvidia是否計劃用另一款性能較弱的芯片取代H20，但由於政治壓力，Nvidia可能完全放棄中國市場，因為出口限制並不是Nvidia面臨的唯一挑戰。
Nvidia的中國問題遠不止於此
周三，眾議院特別委員會以中國共產黨為重點展開調查，要求Nvidia就其與中國人工智能新創公司DeepSeek的關係作出解釋。報告稱DeepSeek是一個“嚴重的國家安全威脅”，並指出其模型運行在“數以萬計的Nvidia芯片上”。
委員會主席約翰·穆勒納爾（John Moolenaar）表示，DeepSeek旨在“監視美國人”和“竊取我們的技術”，並且它使用了“本不應該落入中共手中的先進Nvidia芯片”。此外，該報告還稱，在先前的限制措施出台後，Nvidia執行長黃仁勳「指示公司設計一種改進型芯片，專門用於利用監管漏洞」。
該委員會也致函Nvidia，表達了對不法分子違反美國出口規定將其芯片轉運至中國的擔憂，並要求Nvidia提供詳細記錄其在中國和東南亞客戶交易歷史的文件。
Nvidia在回應委員會的聲明中表示，“我們嚴格遵守政府的指示。”
對投資者意味著什麼
目前尚不清楚這項調查將為Nvidia帶來什麼後果（如果有的話）。盡管該公司在歷史上的大部分時間裡規模都比現在小得多，但此前從未因其商業行為而面臨巨額罰款。
2022年，該公司因美國證券交易委員會（SEC）調查中披露的有關加密挖礦及其遊戲圖形處理單元（GPU）的資訊而被罰款550萬美元，目前正面臨法國和中國的反壟斷調查。
雖然國會的調查可能會在短期內給Nvidia的聲譽蒙上陰影，但從另一個角度來看，這項調查幾乎是對該公司及其技術的一種讚美。
透過單挑Nvidia，該委員會實際上是在說，Nvidia的技術非常強大且備受追捧，因此必須嚴密保護，以免美國落後於其主要的全球競爭對手。眾議員莫勒納爾在聲明的最後表示，“美國的創新永遠不應該成為我們對手野心的引擎”，盡管這項創新屬於Nvidia，而不是美國。
透過將Nvidia的芯片視為核機密，政府似乎賦予了該公司特殊地位。如果調查顯示Nvidia在與中國及周邊地區的交易中遵守了法律，這一事件可能會提升該公司的信譽。
盡管55億美元的費用以及在中國的業務損失令人失望，但Nvidia可以克服這一困難。嚴厲的政府制裁將更具破壞性。
然而，如果調查證明Nvidia清白，那麼該股看起來就毫無疑問值得買入，因為聯邦政府的限制和干預可能是該公司目前面臨的最大威脅。
作者：Jeremy Bowman, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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