晨星發報告指,下調擁有寬護城河的阿里巴巴(09988)港股每股公允價值預測11%至209港元，美股至214美元,反映在AI基礎設施成本高昂之下，投資回報率降低。 阿里巴巴第二季AI雲端運算及運算服務經調整EBITA同比增133%。阿里巴巴預計未來幾季雲端運算收入增長和EBITA將進一步提升。然而，由於資本支出和AI成本增加，自由現金流環比下降280億元人民幣，至負450億元人民幣。 AI雲端運算及運算服務的業績超出晨星預期，與雲端運算相關的業績指引，則確認晨星對該公司長期前景的樂觀態度。然而，AI投資的激增令該行感到意外，導致要將2027-2036年期間EBITA預期下調6-18%，並將總資本支出預期上調14%。管理層指引AI實驗室和應用業務的虧損將在未來幾季收窄，但該行認為這一過程將較為緩慢。阿里巴巴表示，市場普遍認為，目前AI運算資源短缺的問題至少要到2030年才能解決，這將導致芯片組件價格上漲。 (JJ)
<匯港通訊>