美股連跌多日逾千點，令港股一度下試26000點，但初步見市場大盤股股價走勢偏向強硬，特別見到基建、水泥類別獲資金支持。接下來資金應會繼續「取強棄弱」，市場憧憬中央將推出新一輪刺激策略，基於全球疫情影響，今次刺激力度或較往常為大，故基建類、建材概念股料會率先跑出。

眾多中央重要規劃當中，雄安新區是我國最重視的新項目之一，在疫情下這個項目的多項基建或會加速上馬，雄安概念股首選當然為金隅集團（2009），目前該股正處於公布雄安新區以來的低位，正正是買入良機。

雄安新區是中國第19個國家級新區，定位為北京非首都功能疏解集中承載地、高水平社會主義現代化城市、京津冀世界級城市群的重要一極、現代化經濟體系的新引擎、推動高質量發展的全國樣板。

金隅一被視為「雄安第一股」，集團攻為國家重點扶持的12大水泥企業之一，但無論市盈率、市帳率均低於海螺水泥（0914）、華潤水泥（1313）等同業，以市盈率9倍去計，金隅身價應在3.18元水平；若以市帳率1倍去計，該股合理身價更可挑戰2.8元以上水平。

借貸能力是一家公司能否在逆景渡過難關的關鍵，金隅最新一筆公司債就說明，集團的財政能力令市場安心。據金隅公布，其剛於1月中完成發行的2020年度第一期公司債券，實現發行規模45億人民幣，期限七年，最終票面利率3.99%。3.99厘這個利率，對比內房以至水泥同業也是一個極低的水平，我們可以解讀為，即使金隅短線需要更大量的資金發展，集團借貸能力還是比同業為高，借貸利率越低，亦代表著集團盈利能力將高於其他同業。

今年來，金隅就趁低吸納兩個新房地產項目，集團先是以6.75億人民幣投得唐山市住宅地，再以近28億人民幣投得北京市住宅地。其中北京項目土地面積47,115平方米，為二類居住、基礎教育用地。

此前金隅已發盈喜，預計2019年止年度實現歸屬上市公司股東淨利潤介乎35-39億人民幣，按年增加7%至20%，主要由於金隅冀東戰略重組順利完成，加上水泥售價持續提升，公司水泥業務利潤有所增加；房地產業務結轉面積和結轉毛利率均實現增長；及投資性房地產的公允價值變動損益同比增加。

但股價走勢來看，卻被市場情緒所拖累，未能展開合理的上升勢頭。不過細心觀察該股近日成交，卻見到金隅股價在2.15元水平不斷有買盤流入，周一當天更一舉突破2.3元橫行阻力，有勢向2.6元再一舉突破，短線可先以2.6元為首站目標，筆者相信雄安新區將為中央刺激政策的其中一大主題，金隅中線再看3.1、4元兩個大阻力區。

作者：香港女分析總會