阿里巴巴(09988)
阿里巴巴股價近週展現強勢韌性，顯著跑贏同期疲弱之港股科網板塊。核心驅動力無疑在於AI生態之突破。其一，千問App全面接入淘寶、支付寶等生態，實現「一句話購物」全鏈路閉環，上線兩月MAU即突破1億，公測一週下載量便超千萬次。其底層模型在關鍵評測中超越國際頂流對手，標誌AI購物時代正式落地。其二，平頭哥自研AI芯片「真武810E」成功部署，形成從芯片、雲端到模型之全棧自主閉環，大幅強化算力成本優勢，為長期價格戰與模型迭代構築堅實護城河。其三，阿里雲AI收入連續九季實現三位數增長，成為業績核心引擎。集團戰略佈局兼具前瞻性與務實性，與中國核電合資成立核能公司，旨在為龐大AI數據中心提供清潔、穩定之電力保障，從能源底層支撐算力增長。其邏輯正從傳統電商流量價值，轉向「AI+生態」所賦予的新型生產力與交付能力價值。估值修復空間清晰可期，投資者宜穿透短期波動，聚焦其AI商業化進度與盈利能見度之實質性提升。目標價$190，止蝕價$160。
香港股票分析師協會主席 鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
#鄧聲興
<匯港通訊>