阿里巴巴（9988.HK）旗下螞蟻控股宣布擬收購耀才證券（1428.HK）控股權，相信此交易將為香港金融市場帶來結構性變化。根據公告，耀才證券主席葉茂林同意出售其持有的50.6%股權（共8.58億股）予螞蟻控股，每股作價3.28港元，較停牌前股價2.79港元溢價17.6%，總交易金額達28.15億港元。該股將於下周一復牌，市場預期將引發強勁買盤。
此消息傳出後，競爭對手富途證券（FUTU）在美股應聲下跌約6%，報88.17美元，反映投資者擔憂市場競爭格局可能改變。摩根士丹利作為螞蟻控股的獨家財務顧問，已協助提出潛在無條件強制性現金要約，但螞蟻方面明確表示希望在交易完成後維持耀才證券的上市地位。
交易細節與戰略意義
目前螞蟻控股已支付交易總額10%（2.81億港元）作為按金。值得注意的是，此次股權出售僅涉及葉茂林個人持股，其他董事包括許繹彬、余韌剛、司徒維新及凌國輝均未參與售股，此安排可能影響未來公司治理結構。
耀才證券在公告中強調，螞蟻控股對中國及香港經濟長期發展深具信心，雙方合作將實現科技與財富管理的戰略融合。透過螞蟻領先的數位技術能力，耀才有望擴展至更廣泛的客戶群體，並提升現有客戶體驗，創造重大市場機遇。公告原文連結可按此。
業務轉型與投資機會
耀才證券明確指出，此合作將推動公司業務轉型升級。過去以高股息政策回饋股東的策略將調整，未來將在短期股東回報與長期價值創造間取得平衡，更多資金將投入業務發展，末期股息金額也可能相應調整。
此轉變可能帶來以下投資機會：
金融科技轉型受惠股：耀才證券可望借助螞蟻的技術優勢，快速提升數位化服務能力，成為香港金融科技券商的新標竿。投資者可關注其市場佔有率變化及新產品推出進度。
中資券商重估機會：此交易可能引發市場對其他區域性券商的重新估值，特別是具備特色業務模式或併購題材的標的。
阿里生態系概念股：作為阿里系重要布局，耀才未來可能深度整合阿里生態資源，創造協同效應。
富途目前的市值為122億美元，折合約949億港元，而耀財證券停牌前的市值只有52億港元。剛上市的微牛（BULL）市值為83億美元，折合約645億港元。若然耀財證券未來能借螞蟻朝科技脫變的話，有機會獲市場作估值重估。
耀才證券由葉茂林於1995年創立，從僅有五六名員工的小型券商起步，在2003年香港取消最低佣金制度後，率先將佣金大幅調降至0.05%，成為業界平佣先驅。2010年，耀才成功在聯交所上市，並獲交銀國際入股支持，同年創立「耀才財經台」，開創證券界全球直播網上財經頻道的先河。
分析師指出，此交易正值香港金融市場轉型關鍵期。隨著虛擬資產交易平台發牌制度實施及家族辦公室政策推動，結合螞蟻的技術實力與耀才的本地市場經驗，可望在香港財富管理市場開創新局。投資者應密切關注後續整合進展，特別是科技賦能傳統券商的具體成效，這將是評估長期投資價值的關鍵指標。
作者：Tim Chen
原文刊登於 HKMoneyClub
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