渣打香港表示,原預計美國勞動市場和經濟活動會出現明顯的放緩跡象,但到目前為止,發現任何放緩都非常有限,遠遠不足以阻止聯儲局提高聯邦基金政策利率 (FFTR)。因此,該行正朝著市場和聯邦公開市場委員會(FOMC)對年底利率在4.5%左右的預期邁進。 渣打現在預計,11月加息75個基點(之前為50個基點),12月加息50個基點(之前持平)。此前該行曾預計會看到足夠多的放緩跡象,以使聯儲局暫停在3.75%並在較長時間內維持該水平。 該行稱,目前尚不清楚需要多少收緊政策才能推高失業率。在大多數情況下,幾十年相對穩定的通脹並沒有產生足夠的貨幣政策波動,無法對更高政策利率的影響做出良好估計。由於活動尚未對緊縮做出太大反應,因此聯儲局對實現預期通脹結果需要多高的利率沒有特別好的估計。一旦失業率開始上升,這樣的估計將變得更加可行,但在此之前,很難對需要多高的利率做出可靠的估計。未來幾個月失業率的飆升將使該行的 FFTR 路徑重新變平,但該行現在將其視為風險情景而非基本情況。 渣打的利率路徑在2023年以4.25%(之前為3.75%)和2024年以3.5%(之前為3.75%)結束。失業率的顯著上升將被視為通脹下行風險的信號,因此該行更積極地看到聯儲局在2023年底和 2024年降息,但2024年底的降息率至3.5%,低於市場或 FOMC 總結經濟預測。該行認為聯儲不會迅速逆轉加息,甚至預測都假設緊縮政策將長期實施。 (BC) #渣打 #聯儲局 #減息 #通脹 #加息 #美股

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