匯豐(HSBC Global Research)發報告指,下調古茗(01364)目標價7%,從27.8港元降至25.8港元,維持「買入」評級。 該公司門店生產力表現超預期，第三季同店銷售增長(SSSG)為5%,好於管理層此前預測的-5%,這印證優化措施的成效，儘管門店網路擴張速度有所放緩。 管理層下調2026年淨門店數量指引，從1600家下調至1100-1200家,優先門店升級及加盟商盈利能力提升，並預計2027年開店速度將有所加快。因此，該行將2026/2027年的淨開店預測分別從2000家下調至1150家和1250家。不過，這項調整部分被單店日均商品交易總額(GMV)預估值的上調（分別提升3%和4%）所抵消。 2026年下半年，該行將收入和淨利潤預測分別下調2%和4%，全年預測分別調降1%和2%。2027–2028年採用了更保守的擴張假設，將2026–2028年期間的收入和淨利潤複合年增長率預測，分別下調至11%和11%，這意味著2027年和2028年的淨利潤預測分別下調6%和8%。(JJ)
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