有人話：「股場如戰場」，又有些人認為「股場如賭場」。兩個講法都沒有錯，尤其後者。最近看了一篇文章，有一個八十後的小學雞，全副身家買入亞里看漲期權，結果當然一鋪清袋，案件其實不斷重演。有趣是輸錢皆因贏錢起，這位小朋友年頭用5,000元玩AMC，賺了兩倍，再賭其他，結果賺了10倍，之後，懶醒覺得亞厘市盈率低，結果慘變無產階級！升市時，街坊股神曬成績表，是看不出有何特別，大跌時，又貼堂，但究竟這些企業是乜東東？

很多人進入股埸是賭錢心態，贏錢時自命股神，還說出一大堆理論，不過，也要多謝這群小學雞，財富才得以轉移，並且，死了又有新供應，正如賭埸永遠不擔心沒有客。投資是專業工作，跟醫生、律師、工程師相若，做一個基金經理要有牌照，不過，若用自己錢，任何人都可以入市。

股場是一個大戰場，吸引眾多投資者，大家都懷著同一目的：賺錢，但各懷鬼胎。本來若所有企業都是優質，最多是買貴了，賺錢是多少或時間問題，但不是每間企業都年年賺錢。股塲是一個主題公園，充滿幻想，股場更是一個大染缸，三山五嶽人馬俱在，有些人奈不住，要搵快錢，各出奇謀，結果輸錢離場的，因為覺得是被騙了。

在股場裡，很多投資者是FOMO(Fear On Missing Out)，簡單講，是升市追、跌市跑，所以升市時會超買，跌市時會超賣，在投資界，我們有所謂相反理論，但講就容易，因為有機會是反映真相。這便回到基本法，尋找企業的潛在價值。舉個例，Evolution 上月受違規指控大跌31%，今個月截至13號，反彈接近20%！因為就算指控當真，股價已充分反映。

股場有大量上市公司，良莠不齊，並且莠佔數不少。下圖頗值得細味，納指今年似乎不錯，但扣除五大，納指跌幅超過廿巴仙。但這五大是否有炒味呢？查看它們的市盈率，一點也不貴，尤其算計未來三年預測，現在入貨還有水位呢。

令指數升或跌，路邊社的影響力是不容忽視，上年第一季疫情初爆，大批「專家」發表偉倫，大家以為世界未日，原來靠嚇。新聞和資訊要睇，但要識消化，才能作出判斷。以往宏觀經濟對股市有直接關係，但其相關性正逐漸降低，反而產業發展，大家要不斷學習，好能透視未來，政治動向亦值得關注，起碼今年可以避開幾個大劫。

股票數目不用多，但每支都要深入了解，股價波動的情況，跟公主的心情一樣，非常難猜，但始終跳不出一定的範圍，跌得深便趁低吸納，升得多獲利回吐，可能你會說：講就易，但其實要做到也不是太難，要氣定神閑，笑看股場。

[蔡光華，力高資產管理投資總監 [email protected]]（香港證監會持牌人）

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