仲量聯行指出,亞太區高檔酒店需求大幅增長,2025年的交投量較2017年大增77%至約21億美元,為疫情前(2019年逾24億美元)以來最大規模的年度資金投放之一。綜觀區內各地市場表現不一,香港依然穩居亞洲核心門戶酒店市場之列。即使本地市場存在業權高度集中與結構性門檻,其整體表現依然出類拔萃。 香港核心高檔酒店資產主要由本地大型財團、家族辦公室、長線策略投資者及高淨值資本持有。這種業權結構限制了市場流動性,導致具參考價值的交易案例屈指可數,難以為機構投資者提供持續的參考依據。自2015年香港洲際酒店易手以及阿布扎比投資局(ADIA)收購新世界酒店合資公司50%權益等矚目交易後,市場鮮見同類可比投資機會。因此,香港高檔酒店市場持續呈現業權高度集中、由個別交易帶動的格局,而非高流動性的交易市場。 新增供應同樣有限,這種稀缺的市場環境為酒店營運表現提供有力支撐。近期市場活動主要以翻新、重新定位或重新開業為主,而非增加新供應。例如,香港麗晶酒店於2023年重開、主打生活時尚奢華定位的香港夢卓恩酒店落成、即將開業的香港中環安達仕酒店以及置地文華東方酒店於2026年重開,均是最佳例證。 在審慎擴張及新增供應有限的情況下,香港高檔酒店市場得以受惠於內地旅客、長途旅客、商務及盛事帶動的需求復甦。地理位置優越且近期曾作投資的資產,最有條件把握由平均每日房價(ADR)帶來的上行空間。然而,面對勞動力、水電、維修等營運成本的重大壓力,業主及投資者已不再單憑表面的平均每間可供出租客房收入(RevPAR)增長來解讀市場,而是更關注收入復甦能否轉化為可持續的經營毛利(GOP)率回升。 仲量聯行香港酒店及旅遊地產諮詢部高級副總裁陳耀祥表示:「對投資者而言,香港高檔酒店仍是值得密切關注的資產類別,並非因為入市機會頻繁,反而正是其稀缺性推高了資產價值。需求復甦、核心地段供應有限、重置成本高昂及業權集中等種種因素結合起來,一旦出現罕有入市機會,往往能創造可觀價值。展望未來,市場投資取態料將維持『精挑細選』,最具吸引力的機會將取決於資產質素、資本開支策略、營運重新定位及物業用途靈活性,而非單靠大市整體增長。」(BC) #仲量聯行
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