中國住建部、中央政法委、中央文明辦等10部門，早前聯合發佈《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》，當中提到要加快發展物業服務業，推動物業服務向高品質和多樣化升級。中海物業（2669）的母公司為中國海外，隨著母公司未來的業務發展，集團的管理面積有望水漲船高。不過，對比同業，集團的股價相對落後，與業績表現遜於預期不無關係。2020年上半年，中海物業的收入28.5億元，按年上升18%，純利升12%至2.8億元。期內，由於要應對肺炎疫情的預防，以及積極控制措施帶來了額外成本，整體毛利率下跌2.1個百分點至18%。

去年上半年，集團的物業管理服務收益按年上升14.3%至22.3億元，佔總收入的78.3%，分部毛利率則下跌0.6個百分點至16.2%。集團的管理的總建築面積增加至1.58億平方米，在管物業項目851個，在管物業類型包括精品住宅、商業綜合體、超甲級寫字樓和政府物業等。期內，來自包幹制及酬金制的固定物業管理合同的收益，分別佔分部收益的93.9%及6.1%。至於增值服務，分部收入增加33.7%至6.11億元，收入佔比為21.4%。

就估值而言，中海物業預測市盈率25.7倍，低於同業碧桂園服務（6098）和融創服務（1516）的預測市盈率，分別為56.4倍和95.5倍，惟高於雅生活服務（3319）的23倍。走勢上，1月6日呈「大陽燭」突破向上，重上10天、20天和50天線，STC%K線升穿%D線，惟MACD熊差距收窄，宜候低4.6元吸納，反彈阻力6元，不跌穿4元續持有。

__金利豐證券研究部執行董事黃德几__

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