Anthropic是Claude AI模型背後的公司，周一向公眾發布備受期待的IPO招股書。這家AI巨擘擬在Nasdaq上市，股票代碼「ANT」，據報目標於11月中旬公開亮相。
招股書中部分數字近日已有外泄，但這是投資者首次正式一覽Anthropic財務狀況。有鑒於此，以下是投資者剛學到的關鍵數字與事實，以及目前仍未知的最重要資訊。
收入正急速增長
Anthropic 2026年上半年收入錄得163億美元，約為2025年同期的14倍。第二季收入按年增長1,368%。說這是一家高速增長的AI公司，簡直低估了它的步伐。
或許最令人印象深刻的收入數字，是公司淨收入留存約900%，意味已付費至少一年的客戶，現時花費約為一年前的九倍。
Anthropic錄得虧損，但沒有表面看來那麼差
一方面，招股書顯示上半年淨虧損807億美元，乍看或令人警惕。不過，當中逾720億美元屬可換票據相關的非現金會計費用——這些票據價值已遠高於發行時。
剔除這項費用後，Anthropic仍錄得營運虧損6.93億美元，約佔收入4%。按經調整基準，Anthropic已錄得盈利，營運收入達16億美元。
此外，業務經濟模型看來強勁，並正快速改善。一年前，Anthropic每產生1美元收入，就在運算與基建上花費2.01美元；到2026年上半年，這數字已降至0.55美元。更令人刮目的是，資產負債表上現金及短期投資達1,317億美元，為增長提供充裕跑道（IPO後還會再籌得數十億美元，這筆數字肯定會再上升）。
股東不會掌握控制權
招股書亦清楚表明，公司七名共同創辦人將保留投票多數。具體而言，共同創辦人持有的單一股份，在大多數公司事務上佔50.1%投票權。另外，一個獨立信託將選出董事會多數成員。
我們仍不知道甚麼
Anthropic的S-1確實包含大量先前未公開的資訊——文件長約400頁。但投資者仍有不少未知數，尤其在決定是否參與IPO時。
首先，我們完全不知道發行價會是多少。已知公司在5月最近一輪私人融資時估值9,650億美元，報道指Anthropic或在IPO中目標2萬億美元估值。
我們亦不知道第三季業績——即使該季已結束近一個月；或許最重要的是，我們不知道Anthropic長遠算力承諾的總價值（雖有報道指較早草稿列為5,180億美元）。這些資訊部分或全部，或會在更接近IPO定價時的修訂招股書中披露，但目前仍有若干問號。
總結而言，Anthropic的IPO招股書顯示，業務正急速增長，且在營運收入層面已接近打平。但在得知IPO定價之前，仍難判斷它會否成為投資者組合中的穩妥新成員。
作者：Matt Frankel, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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