評級機構惠譽表示，由於美國新政府挑起全球貿易戰，將降低美國及全球經濟增長、並推高美國通脹，及延遲美國聯儲局減息。惠譽因此，將美國2025年經濟增長預測，由2024年12月時預測的全球經濟展望2.1%，調低至1.7%，2026年預測亦由1.7%削至1.5%。料增速遠低於趨勢，也低於 2023年和2024年接近3%的增長率。 惠譽提及，中國和德國財政寬鬆政策，將緩和美國提高進口關稅影響，但歐元區今年增長率仍將遠弱於 12月展望預測。鑑於墨西哥和加拿大的美國貿易風險規模龐大，料兩國將會出現「技術性衰退」，將兩國2025年的年度預測各削減1.1個及0.7個百分點。 另外，惠譽最新預期，2025年全球經濟增長將放緩至2.3%，遠低於趨勢，低於2024年的2.9%。下修幅度為0.3個百分點，反映發達經濟體及新興經濟體廣泛減幅。2026年增長料為2.2%。 報告指，自1月以來，美國宣布加徵關稅規模、速度和廣度均令人咋舌。美國有效關稅率，由2024年的 2.3%上升至8.5%，可能會進一步上升。惠譽最新經濟預測假設，2025年將對歐洲、加拿大、墨西哥和其他國家徵收15%的有效關稅率，對中國徵收35%的有效關稅率。將令美國有效關稅率在今年升至 18%，明年將降至16%，因加拿大和墨西哥的有效關稅率將降至10%。將是90年來最高的稅率。 至於美國會走多遠，仍存極大不確定性，惠譽暫假設可能過於嚴苛。但也存在更大的關稅衝擊風險，包括全球貿易戰爭升級。此外，美國政府已制定進口替代議程，旨在促進美國製造業發展及減少貿易赤字，相信提高關稅可達此目標。 另外，提高關稅將導致美國消費價格上漲、實質工資下降、企業成本增加，政策不確定性激增，將影響企業投資。報復行動亦將打擊美國出口商。東亞和歐洲以出口為導向的全球製造商也將受到影響。模型顯示，至2026年，關稅增加將候美國、中國和歐洲的國內生產總值減少約1個百分點。 德國最近轉向採取財政刺激措施，將大大緩和這一衝擊，令其經濟在2026年溫和復甦。更積極的政策寬鬆也將有助於抵消中國影響。 由於關稅衝擊，估計會令美國短期通脹增約1個百分點，惠譽相信，美國聯儲局會延遲進一步寬鬆政策至2025年第四季。目前預期聯儲局今年只會減息一次，但隨著經濟放緩及關稅水平穩定，預期聯儲局在 2026年會再減息三次。 #惠譽 #關稅 #聯儲局 #減息 (SY)
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