摩根大通剛對比特幣作出大膽預測你應買入嗎？

在2026年10月發布的2027長綫資本市場假設報告中，摩根大通預測比特幣（BTC）未來十年每年回報10%，對比其對大型美股7.5%的預測。

這判斷可被視為對比特幣非常悲觀——遠低於過去四年43.9%的複合年增長率（CAGR）；亦可視為樂觀——意味着它將在相當長時期跑贏銀行建模的每一個主要資產類別。

在此框架下，你應買入這枚幣並持有至銀行預測期結束嗎？

比特幣收益預期伴隨大量波動

摩根大通預期比特幣年波動55%，大型美股僅18%。兩個數字大致與歷史數據一致。

用摩根大通對這枚幣相對股票的估計前瞻回報，兩者每單位波動賺取的高於持有現金的回報同為0.32點。這暗示銀行並不真正相信比特幣會有高於股票的波動調整後回報，只是比特幣較高預期回報伴隨成比例更高的風險。

潛台詞是：若你無法承受投資價值大幅擺動，即使最終回報更高，持有比特幣對你也不會愉快。

預測核心因素是比特幣新開採供應隨時間收縮，對比全球貨幣供應大致擴張。

摩根大通稱這枚幣為「投機資產及對貨幣寬鬆的對冲」，意味着它是風險資產，傾向在央行擴大貨幣供應時表現良好。這大致吻合；雖然這枚幣尚未證明是有效通脹對冲，但其嚴格有限供應及無法以法令增印，應意味着購買力隨時間繼續站得住。

按摩根大通，這是該報告系列首次納入比特幣回報預測。它仍未建議配置比例。

不過，它預期比特幣未來十年跑贏股票。因此，一旦你的傳統組合已充分分散，至少持有一點值得。

至於買多少，BlackRock於2024年12月發現，在傳統60/40股債組合中配置2%比特幣，已佔總風險5%；配置4%則佔14%。另一方面，Morgan Stanley於2025年底建議，最進取組合在該資產最多持4%。

這主張多數投資者配置少於5%——記住，若這枚幣固有波動會令你失眠，配置應瞄準該區間較淺一端。

作者：Alex Carchidi, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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