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招商銀行

(03968) 招商銀行為零售銀行市場領導者，而且財富資產管理業務實力強勁。招行首季盈利增長15%，增速優於同業。不良貸款率為1.02%，較去年底降0.05個百分點。另外，跨境理財通預期於下半年啟動，招行憑其跨境業務以及龐大的高淨值客戶基礎，將可受惠其中。21財年市帳率為1.95倍，基於其盈利增長及營運表現較佳，相對同業可享溢價。目標價77元，止蝕價62元。

筆者：凱基證券亞洲研究部分析員陳樂怡

資料來源：凱基證券研究部

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