俄乌战争从开始到现在已经超过一个月了。这段时间每天都在看新闻，经常被战争的惨烈和普通人生活状态一夜之间的颠覆所触动。我多年前曾经去过乌克兰，记忆中的城市突然出现在炮火之下，认识的人被赶出熟悉的家园……而在另一边的俄罗斯，我也有朋友因战争丢掉工作，不知自己和家人未来将面临什么样的生活……突然之间发现战争其实离我们并不遥远，时代的尘埃只是落到了他们的头上，正常生活就成为了奢望。

其实，无论最终结果如何，俄乌战争已经改变了世界，只是我们现在仍不知道它还会改变多少普通人的生活。

战争开始之后，油价大涨，短期内回落到100美元以下可能性不大，不少金属价格也纷纷上涨。最近另一个问题引起关注，更让人揪心：粮食价格上涨，可能出现世界范围内的粮食短缺。

乌克兰一直被称为“欧洲的面包篮”，全球10%的小麦、14%的玉米以及50%的葵花籽油产自乌克兰，一个国家养活世界上超过1.5亿人。俄罗斯则是全球最大的小麦出口国，其出口的小麦超过世界出口量的18%。根据大致估算，俄乌战争将影响一些粮食品种全球供应的1/4。因此，我们可以看到从俄乌战争开始以来，小麦和玉米期货价格分别上涨了26%和10%。而今年开始以来，这两项谷物期货价格已经分别上涨了43%和27%。很多国家都开始采取措施限制出口或者增加粮食储备。

不仅仅是谷物价格大涨，用于谷物生产的化肥价格也持续上涨，特别是目前面临北半球春耕季节。化肥价格大涨有多重原因，但是俄乌战争无疑是重要推手之一。

首先，俄罗斯和白俄罗斯占全球钾肥出口的40%。短期内要在其他地方找到能够替代如此可观数量的产品是完全不现实的，即使价格已经上涨了很多，可能性仍然非常小。这也是巴西虽然投票支持谴责俄罗斯的入侵行为，但是反对制裁俄罗斯的主要原因。作为主要农产品出口国的巴西，化肥消费的85%依赖进口，其中2021年俄罗斯的份额为22%。

针对俄罗斯的制裁措施也同时推高了天然气价格，而天然气是生产氮肥的主要原料。欧洲天然气供应紧张造成其氮肥产量下降，即使在天然气供应比较充足的美国，生产氮肥的成本也因天然气价格攀升而上涨。

美国农业部最近预测化肥成本2022年将在去年上涨17%的基础上再增加12%。化肥短缺和价格上涨，很多农场主都不得不选择减少化肥使用，其直接结果就是农作物产量极有可能全面下降。乌克兰危机注定将使这一问题更加突出。

我一直在说希望在农业领域寻找一些机会。目前我们的投资建议中包括了四大粮商之一的Bunge (BG)，其股票最近的表现非常好，从去年9月我们推荐以来总回报已接近50%，我们将继续持有。另外可供选择的一些农业方面的投资包括：

· 农产品期货ETF或者ETN，比如Invesco DB Agriculture Fund (DBA)，这个流动性较好的农产品ETF目前持有的农产品期货合同最大头寸包括咖啡、玉米、糖、大豆、活牛和瘦猪肉等。今年以来，DBA已经上涨了12%。上一次农产品牛市2008年的时候，DBA曾经超过43美元，之后一路下跌，到2020年创最低点，跌幅高达70%。最近一年多来，DBA不断回升，但目前价格仍然只是2008年高点的一半。

· 农产品种植公司，比如我们以前推荐过的阿根廷耕地公司Cresud (CRESY)，俄乌战争开始以来已经上涨了45%，但是由于此前估值非常低，目前的价格仍然只是2017年高点时的35%左右。我在2020年 3月6日的时候曾经推荐过CRESY,当时CRESY已经从高点下跌了80%，但是一周多后美国股市因新冠疫情出现崩盘，CRESY跌到了我们的止损线，因此我们不得不退出。今天我将再一次推荐CRESY，只因其估值仍然较低。虽然阿根廷的投资环境不佳，但是远离战火，是传统的粮食出口过，在目前粮食价格看涨的时候，CRESY的估值仍然不高。CRESY可作为分散风险的选择，也可作为投机的选择。

· 化肥生产商，比如Mosaic (MOS)、Nutrien (NTR)、CF Industries (CF)、Intrepid Potash (IPI) and CVR Partners (UAN)。这些公司最近都创下了新高，今年以来Mosaic (MOS)已经上涨了80%，Nutrien (NTR)和CF Industries (CF)也分别上涨了44%和55%。这些公司的势头很强，也许还会继续上涨。上一次化肥大周期是在2009年达到顶峰的，当时钾肥价格在15个月内翻了三倍，之后的一年价格腰斩，化肥公司的股价也随之崩盘。鉴于这些公司最近的涨幅都过大，我选择继续观望。

· 农业科技类公司，比如种子公司、农药公司、农用机械制造商以及农业技术公司类公司。鉴于本栏目主要关注资源类的投资，我在这里不会推荐单独的股票，但如果有朋友希望有这一类型的投资，可以考虑VanEck Agribusiness ETF (MOO)。

另外，我们最近推荐的金属和矿业投资也都表现不错，所以建议再增加两个金属和矿业的ETF：VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) 和SPDR S&P Metals and Mining ETF (XME)。这两个ETF持有的投资与我们目前推荐的股票有一些重合。我们的计划是使用这两个ETF作为短期交易的工具，使用10%的止损，在风险保持在最小的情况下尽可能利润最大化。

虽然我们这里因俄乌战争而建议多投资农产品和金属矿业公司，我们更加希望俄乌冲突能尽快解决，让更多普通人回归正常生活。但愿在平安温暖的环境中享受平静的生活不再是奢望。

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