交銀國際發表研究報告，對應25倍教育業務市盈率，不考慮東方甄選(01797)，將新東方(09901)目標價下調至89港元，對應2024/25財年33及27倍市盈率及2025財年利潤增速48%，維持「買入」評級。 該行指，受東方甄選及文旅收入放量拉動，上調2024/25財年收入4%及24%。季績發布後股價收盤跌幅14%，主要受利潤率短期壓力影響，現價對應教育業務市盈率20倍。該行認為，教培需求及公司業務表現仍穩健，預計2025財年教育收入將增加30%，利潤率持續優化。因東方甄選投入加大，下調集團營運利潤率預測，由14%及降至12.8%。 報告指，新東方2024財年第三財季收入12億美元，年增60%，比該行預期增速44%，主要受教育新業務及東方甄選自營增長拉動。調整後歸母淨利1.05億美元，低於該行預期的1.2億美元。 (LF)

<匯港通訊>