金價從五月底突然發難，於三個交易日爆升逾50美元，實在是多年以來罕見！這趟金價暴漲，較老衲預期早了兩個月，更重要的是，金價看來將突破去年高位1,366美元！那麼，金價上漲勢頭蓄勢待發，又代表什麼？

首先，金價呈現向好，對傳統投資市場而言，絕對並非好兆頭。金價於過去五年間，一直落後其他市場表現，這當然是拜聯儲局期內啟動加息週期所致；美元整體走勢偏強，人民幣積弱，虛擬貨幣雖曾於去年初暴瀉，但今年又回來了，漲幅超過兩倍，跑贏所有其他傳統資產市場表現。還是那一句，虛擬貨幣完勝對手，亦不是什麼好兆頭。但是，抑壓金價這數年的上述因素，這個月竟然變得無效，代表傳統投資市場裡的基本面，其實已經是千瘡百孔，更大的金融系統性風險，也許正等待著投資者。

表面上，金價於執筆時尚未突破上周高位1,348美元，但以其他主要外幣計算，如歐元﹑英磅﹑澳元紐元及加元，經已創出超過一年高位，這代表其間美元強勢，對金價的負面影響相對輕微。此外，金價﹑油價及銅價，乃分析整個大宗商品走勢的基本，也是從三者之間的比率，得知環球宏觀狀況。金是股與債的對頭，原油反映歐美宏觀經濟，而銅博士則是中國基本面的發言人。金銅比率，上周已漲至2016年11月高位，顯示國內的經濟環境問題不少。金油比率則在本周升返至年初水平，而過去一個月急升逾27%，情況與去年12月相似，結果環球股市急跌！

金油比率與股市存在著反向關係，這裡就不多解釋了。簡單地從上圖觀察，金油比率﹙藍綫﹚上升，美國標普五百﹙紅綫﹚多屬下跌。小心這個禮拜金油比上升而美股卻沒有跌，是因為憧憬下周三聯儲局減息，或狂放鴿派政策聲明？但請謹記，鴿子只能代表減息，並不代表牛市可以持續，相反地，減息多屬熊市的開始。

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