自7月5日起港股三連跌後，本週暫見三連升，恆指累升近500點；但相對早前三連跌幅度近1,050點，收復失地未足一半，配合7月10日發佈市評文章時表示憧憬本月內地推動經濟國策出台，預期後市仍有上升空間。昨日 (7月12日) 截至晚上11:00，港股夜期19,177點，上升316點，反映今日 (7月13日) 恆指會高開，應在19,000點之上。就技術分析而言，19,000點不算具代表性，只宜視作心理關口；至於參考7月5及6日的下跌裂口，介乎18,973至19,095點，恆指昨收18,860點仍在裂口之下，認為至少升至裂口之中才會遇阻。

科技股升恆指表現可受惠

觀乎裂口頂部為19,095點，配合20天移動平均線在19,130點，推斷恆指於19,100點水平才有可能受阻。事實上，經過本週過去三個交易日港股表現，認為升勢已確立出現，參考恆生科指雖於7月5至7日跟隨恆指見三連跌，不過7月4日收報4,074點，7月12日則收報4,081點，早前跌幅已全然收復，並已創6月20日以來最高收市位。另見昨日截至晚上11:00科指期貨報4,176點，上升94點，預期今日科指進一步抛離4,074點，又考慮到三隻大型科技股ATM為恆指五大權重股之三，所以科指升也預示恆指會績升。

上周四恆指大跌有跡可尋

預期恆指於三至五個交易日，可望重上7月4日收市位19,415點，較現於18,860點預算仍有超過550點上升空間。另見近日人民幣匯價走勢，也為港股上揚帶來助力，美元兌人民幣在岸價從6月26日至7月11日均收高於7.2000，其中6月29、30日和7月6日更收在7.2500或以上，故此於7月6日恆指下跌577點，跌幅超過3.00%，為今年3月13日以來最大跌幅亦可理解。隨著7月11日人民幣回升0.31% (7.2315 → 7.2090)，更於香港時間7月12日晚上11:00報7.1661，較7月11日收報7.2090再升近0.60%，亦處於7.2000以下，認為早前人民幣弱勢已告一段落。

人民幣轉強也成港股助力

現時人民幣匯價回到6月19日水平，當日恆指介乎19,718至20,000點，代表恆指現時合理位置不應低於19,718點。若見人民幣進一步落到7.1400或以下，恆指將有力企穩在20,000點之上。筆者留意除了技術走勢，基本因素也在支持港股將續升，例如7月11日內地公佈6月份社會融資規模增量為4.22萬億元 (人民幣，同下)，高於預期的3.10萬億元，亦較5月份為1.56萬億元環比激增逾1.70倍。2023上半年增量累計為21.55萬億元，較去年同期為21.07萬億元，多出4,754億元。

數字亦較5月份明顯改善，5月份為1.56萬億元，較去年同期少1.31萬億元；6月份雖較去年同期亦見減少，卻僅少9,859億元。另看7月11日中國社科院金融研究所發佈2023年第二季度《中國宏觀金融分析》報告顯示，考慮到經濟復甦動能放緩和低基數效應，第二季度GDP按年增速可能達到7%左右；隨著擴大內需和改善預期的宏觀政策持續發力，全年經濟增速有望實現5.5%左右，意味著高於3月在「兩會」表達的目標5%左右，大大舒緩市場不少投資者早前對中國經濟前景看淡的想法，繼續展望本月餘下日子恆指有力企穩在19,500點之上。

作者：聶振邦

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