中通快遞（2057）
中通快遞核心近期受惠行業價格修復政策與出海業務加速。短期來看，市場焦點已落在單票價格企穩的信號上，尤其是四川區域自3月11日起取消部分折扣帶動價格修復，每票收入有望貢獻正向彈性；加上圓通、極兔等五家公司同步漲價，顯示行業已攜手回應「反內卷」政策，告別惡性價格戰，價格修復通道正式確立。從長遠佈局分析，中通不僅坐享政策紅利，更積極拓展東南亞市場，伴隨跨境電商平臺如Temu、TikTok Shop崛起，帶動跨境業務占比持續提升；同時資本開支進入收縮期，自由現金流有望迎來爆發式增長，為股東回報提供堅實支撐。值得留意的是，集團在技術投入上從未止步，分揀自動化率持續提升，AI調度與分揀機器人普及推動人工成本下降約12%至15%，有效降低單票成本，為盈利釋放創造更大空間。配合航空物流的實質性突破，中通航空已投入寬體機營運國際航線，建構陸空協同的立體網路，跳出傳統低價競爭的紅海，劍指時效件與高端供應鏈的藍海市場。目前港股快遞板塊氣氛好轉，中通領漲同業，隨著3月17日董事會會議臨近，批准全年業績及股息安排，預料將為市場帶來新一輪催化，中通正從規模第一穩步走向價值第一的關鍵蛻變。目標價$209，止蝕價$179。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
吉利汽車（175）
吉利汽車近兩周股價強勢反彈，核心驅動力離不開「新品投放+出口爆發+高端突破」三大引擎。市場焦點落在即將於3月13日正式亮相的銀河M7，這款家用中級電混SUV與星艦7形成高低配組合，預計可為2026年貢獻可觀銷量，加上上半年推出油耗低至3L/100km的i-HEV智能雙擎技術，將進一步推動燃油車型電動化，技術實力不容忽視。其次，出口業務迎來爆發式增長，1至2月累計出口12.14萬輛，同比大升129.4%，2月單月更錄得6.09萬輛，增幅高達138.3%，集團在中東、東南亞及歐亞地區的本地化生產布局正加速兌現成果，有助規避貿易壁壘並深度融入當地市場。再者，高端化戰略成效顯著，極氪2月銷量增長70%至2.39萬輛，領克亦大升58.7%至2.74萬輛，雙雙領跑高端市場，其中極氪8X搭載900V高壓系統，領克900進軍豪華細分領域，品牌溢價能力持續提升。展望未來，短期可密切關注銀河M7上市後的定價與訂單表現，以及潛在的汽車消費政策催化；中長線而言，集團將深度受益於全球新能源滲透率提升及海外市場持續擴張，Robotaxi商業化落地與技術輸出有望成為新增長點。建議投資者持續跟蹤出口銷量增速及新技術商業化進程。目標價20，止蝕價$16。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累跌28點或0.7%。港股大市周升跌291點或1.13%。全周在24906點至26149點間波動，上下波幅1243點。國家統計局公布，2月全國居民消費價格指數(CPI)按年上漲1.3%，創2023年1月以來最高漲幅，升幅較上月增加1.1個百分點，高於預估。按年比，食品價格上漲1.7%，非食品價格上漲1.3%；按月比，2月CPI上漲1%；食品價格上漲1.9%，非食品價格上漲0.8%。美國經濟數據方面，截至3月7日止一周的首次申領失業救濟人數減少1000人，至21.3萬人，少過預期的21.5萬人，而截至2月28日止一周的持續申領失業救濟人數降低2.1萬人，至185萬人，略多過預期的184.9萬人。美國1月份貿易赤字由去年12月的729億美元縮窄至545億美元，遠少過估算的660億美元，期內入口下降0.7%，出口則升5.5%。1月份新屋動工按月增7.2%至以年率計148.7萬間，多過預期134.1萬間，預示未來建屋活動的建築批核則跌5.4%至137.6萬間，低過估算的141萬間。下週關注：3月16日，中國將公佈2月中國失業率及美國將公佈工業生產指數。3月18日，美國將MBA抵押貸款申請活動指數及核心PPI。3月19日，美國將公佈初請失業金人數。