港股走勢欠明朗 招行(03968)攻守兼備
港股本周走勢持續反復，在未有明確的方向下，成交連續3個交易日錄得不足2,500億元，恒指走勢每升抵26,000點便會回調，指數拾級而下，而在昨日(12日)受科技股與消費股拖累，恒指收市更失守20天線(即約25,449點)，只能在25,440點作全日總結，締造了兩連跌，累計兩個交易日下跌497點，北水更連續兩日呈現淨流出。在整體氣氛觀望下，成交可能仍會持續平靜；從走勢來看，要升穿本月高位26,187並非易事；相反，在成交不足下，能守穩25,189（即100天線）已算是萬幸。
除香港市場外，亞洲主要股市普遍做好，上海指數偏穏；日本日經225指數反復向上，報67,524點；近日大上大落的南韓首爾綜合指數報6,579點，儘管走勢欠缺昔日的銳利，但總算可用「持續向上」來形容。
筆者認為，港股再度與世界背馳，相信是全球的AI及晶片股重現升浪所致，即使日韓台股市非昔日般「瘋狂」，但已重回上升正軌，令留港資金作為避風港的功效失去，資金先行離開香港市場重回較多AI及晶片股的市場作短炒，亦屬無可厚非；再者，中國智能機械人企業，被稱為「杭州六小龍」的高科技科創企業之一、專門研發與生產高性能的四足與人形機械人的「宇樹科技」，於2026年8月10日在上交所科創板正式啟動IPO申購，成為A股「人形機械人第一股」，其發行價為每股150.80元人民幣，發行市值約610億元人民幣；消息一出，頓成內地市場焦點，可參與認購的投資者勢必追捧，因而令內地資金（即「北水」）流入的速度受限，或呈現淨流出的情況。而快速時裝電商平台希音（SHEIN）最快下周在港進行首次公開招股（IPO）接受投資者認購，目標集資額28億美元（約218億港元），目標估值將不低於300億美元，並希望力爭達到350億美元；由於希音（SHEIN）是近期萬眾期待的IPO，在近日市況缺乏方向的情況下，投資者先儲資金為認購作部署，亦屬正常現象。在中港兩地的大型IPO「正在招股」或「快將招股」的效應下，或多或少對港股成交有正面影響，期望完成所有招股後，成交有所改善。而世界市場將目光重投美伊談判及美國公布通脹數據，令市場氣氛轉趨保守。
港股面對的另一個衝擊，相信是港元匯價持續偏軟，並且進一步逼近7.85弱方兌換保證價，更一度低見7.8468兌1美元，創近1年低位，與弱方兌換保證價僅相差32點子。港元偏軟亦是阻礙港股升勢的原因之一；在市況欠缺明朗下，投資者可能會跟風短炒AI及晶片相關科技股，然而倘若投資者受不了大上大落的走勢，可選擇較為保守的股份，此類股份往往在前景不明朗下，發揮其獨有的防守性。有息口支持的內銀內險股確有此優點，相信在完成調整及整固後將有力反彈，而招行(03968)攻守兼備，不妨留意。
耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述相關股份權益）
#許繹彬
<匯港通訊>