交銀國際發報告指,下調三生製藥(01530)目標價至30.3港元,維持「買入」評級。 2026年上半年業績收入及經調整盈利各升3.9%及26.5%，該行基於半年業績，調低2026-2028年收入預測11-14%，以反映存量品種的降價和需求端壓力，但考慮到存量產品佔比將進一步下降、高毛利品種和BD收入貢獻上升，上調淨利潤率預測。 管存量品種承壓，但得益於新品放量、707 BD產生里程碑及CDMO收入，上半年整體收入仍正增長。該行預計2026年下半年至2027年，新品集中上市將驅動產品銷售收入企穩回升，707和其他管線的進展將驅動常態化BD收入和估值修復。(JJ)
<匯港通訊>