上周五港股和美股同為假期休市，而上周四 (6月18日) 開市前發佈的市評文章，提出兩個值得關注的觀點，其一是為何於6月5日美股納指曾跌逾1,100點，截至6月16日雖未完全修復，卻已修復逾半，配合日股、韓股和台股截至昨日收市位計算，均已再創新高，當時推斷納指短期全然修復6月5日失地的條件綽綽有餘 (目前差距已收窄至約300點)。環球AI產業鏈股份價格大跌大起，皆因於6月初市場曾憂慮美國會加息，繼而各國央行會跟隨。之後美伊和談朝好方向發展，加息憂慮陰霾消散，環球AI產業鏈股份的估值重新獲看好。
半數委員預期今年會加息
不過美國於下半年會否加息或添變數，皆因上周三 (6月17日) 聯儲局公佈議息結果，這是新任主席沃什接棒後首次主持議息會議。結果一如市場預期，維持利率不變；不過18名參與議息的委員，有一半預期今年會加息，並於這9名委員中，有6名預期加息幅度超過0.5厘。觀乎5月28日和6月10日美國分別公佈最新PCE和CPI數據，同達3年高水平，所以達半數委員預期今年會加息有跡可尋。值得留意上週初紐約期油已落到80美元以下，回到3月初水平，理應委員們在議息前已看在眼內，仍有半數看今年要加息不容忽視。
暫看不會加息或言之尚早
參考截至6月20日統計數字，預期7月議息結果維持利率不變機率由近89%降至近58%；但9月結果維持利率不變機率卻不足27%，並且加息0.25厘和0.5厘機率分別接近51%和23%。筆者認為要留心新任主席沃什不像前主席鮑威爾，不對未來議息路徑作表態，意味作市場要適應評估息率走向如同「摸石過河」，故此目前金融業界有不少人認為今年不會加息，值得大家多用時間審視，會否看法過於樂觀。倘見加息憂慮情緒又見加深，環球AI產業鏈股份將因估值被下調而捱沽，屆時美股、日股、韓股和台股由現水平回吐逾一成風險高。
今次AI浪潮港股同見受惠
前文另一值得關注觀點是港股現況研判，目前只是恒指處於弱勢，論到AI產業鏈股份表現，毫不遜色於美股、日股、韓股和台股的，證據見於以3月底與6月17日收市位比較，筆者隨手列出不少於十隻「倍升股」例子，只是這等強勢股除了聯想集團 (0992)，其餘都不是恒指成份股，並且聯想佔權也僅約1%而已，有別於英偉達 (NVDA.US)、東京電子、SK海力士、三星電子和台積電均為美股、日股、韓股和台股的主要股指的大權重股，因而有不少未有深究港股結構的投資者，以為港股整體在今次AI浪潮中未有受惠。
當然，規劃港股指數的公司責無旁貸，以6月8日最新一次恆生指數系列「換碼」生效為例，恆生科指納入了智譜 (2513) 為成份股，若以6月5和18日收市價比較，累升61.45%，同期科指卻下跌5.81%，究其原因在智譜大升後，於科指權重提升後仍不到1.1%，皆因在剛納入指數時權重僅約0.5% (作為30隻成份股之一，卻遠低平均佔權3.33%)，權重為尾二，安排實在令人費解。目前港股一系列股指架構，是否切合環球形勢，從近月外圍股指表現與港股的比較，絕對有目共睹。規劃港股指數轉交由港交所負責刻不容緩，在人為力所能及可以堵塞股指結構漏洞的時候，難道仍要任憑香港作為三大國際金融中心之一地位被毀壞嗎？
作者：聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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