__中國海外發展 (688)__

集團公布截至今年6月底止中期業績，收入達1,037.89億元人民幣，按年跌3.8%；純利167.43億元，按年跌19.4%；每股盈利1.53元；派中期息40港仙，上年同期派45港仙，基本持平。集團在面對行業顯著的下行風險下，仍錄得具有韌性的業績表現。期內，物業發展收入達1,008.5億元，新增土地儲備27宗，總購地金額531.1億元，新增總貨值1,081.9億元。截至6月底，中海外擁有土地儲備約4,705萬平方米；資產負債率為59%，淨借貸比率維持於41.0%的行業低水平，繼續保持在三條紅線要求的「綠檔」。相信在「房住不炒」的主旋律下，內地政府仍會推出更多強力刺激政策，有望令房地產市場逐步趨穩，帶動集團收益進一步增長。目標價$25.5，止蝕價$18.8。

__友邦保險 (1299)__

集團公布中期業績，總收益30.82億美元，同比減少87.26%；盈轉虧5.71億美元，而上年同期純利32.45億元；每股基本虧損0.05美元；擬派中期息40.28港仙，增加6%。期內，中國內地業務新業務價值5.63億元，按年跌24%；泰國業務新業務價值2.6億元，按年跌9%。但隨著中國內地的疫情受控，於7月份已恢復增長；而泰國首輪疫情亦減退，當地新業務價值亦於6月重拾增長。值得注意的是，香港業務上半年表現強勁，新業務價值3.23億元，按年升3%，新業務價值利潤率升11.8個百分點至69.3%。此外，截至今年6月底止集團自由盈餘按年增21%至206億美元，相信充裕的資本使得集團有更多空間來確保額外的分銷渠道和快速增長。目標價$85，止蝕價$74。

__(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)__

__後市評論__

總結本周，滬指累計跌0.67%。恆指本周升397點，全周在20185點至19572點間波動，上下波幅613點。周内，內地下調8月LPR(貸款市場報價利率)，一年期LPR利率報3.65厘，較上月下調0.05厘；5年期以上利率報4.3厘，較上月下調0.15厘。受LPR下調影響，人民幣離岸價下滑，兌一美元見2020年9月以來的近2年低位。國務院常務會議再加碼穩經濟政策，在落實穩經濟一攬子政策同時，再實施19項接續政策，推動經濟趨穩向好、保持運行在合理區間，努力爭取最好結果。包括增加人民幣3000億元以上金融工具額度、支持發電企業發行2000億元債券，並釋出將放寬商務人士出入境、提出支持平台經濟措施等訊息。日本8月製造業活動增長放緩至19個月低位，因原材料和能源成本持續上升，以及全球需求減弱，加大經濟壓力，導致產出和新訂單進一步放緩。新加坡通脹進一步加劇， 7月整體消費物價指數(CPI)按年升7%，創2008年6月以來新高；7月核心CPI按年升4.8%，為2008年11月以來新高。主因是食品、電力、天然氣及住宿的價格上揚。下周重點關注，8月31日中國公布PMI、法國公布PPI、意大利公布PPI、加拿大公布實際GDP；9月1日德國公布PMI、歐元區公布失業率、美國公布製造業PMI；9月2日韓國公布CPI同比及環比。