雖然外匯市場仍在等待3月中的美國聯儲局議息而無甚睇頭，但短期市場雖然關注俄羅斯及烏克蘭的地緣政治衝突，但在匯市卻未能感受到有太濃厚的避險情緒，例如美元兌日圓最低只跌至114.5、金價在連升 3星期後升近去年下半年高位1912後亦出現獲利平倉的訊號; 美國10年期債息亦曾經跌至 1.86%後回升至接近 2%，有點似股市有股市調整，但一眾避險資產已無太大反應。

紐西蘭央行符合市場預期連續第3次加息，宣布加息0.25%將指標利率升至1%，終於將利率回升至2020年疫情前水平。會議中市場最關注的自然是加息前景，央行表示有認真考慮過是否在這次會議就加息0.5%，不過最終只跟市場預期一致，但對未來加息前景仍然相當樂觀，預期今年6月時利率加至1.49%，比早前預菁1.51%略低，但仍將有2次加息機會; 至於到2023年3月則進一步加息至2.57%，而到2025年3月更會達到3.35%。當然，現在講到 2025年就太無意思，隨著通脹及經濟數據等變化隨時亦有改動。近日油價急升，美國期油一度抽升超過3%至每桶96美元，加上本身紐西蘭CPI按年增長已高達5.9%，不難理解央行估計今年首季通脹有機會加速上升至6.6%，卻預期未來數年內將回落至2%，重返央行1-3%目標上限，配合紐西蘭樓價近歷史高、奶價貴、失業率亦是歷史低，加息條件本來已相當成熟，紐西蘭央行委員會同意開始逐步減持債券，近似聯儲局的縮表，不將到期的債劵再進行投資。反映央行言論仍然相當鷹派，甚至比11月份之聲明有過之而無不及。近日低位0.6530技術上雖未確認見底，但2020年3月疫情急跌價位0.6450仍支持十足，上週議息會前曾估計這次反彈的阻力約在0.6850-0.6900之間，上半年相信將在0.6450-0.7000前區間整固，仍可進行低位吸納。

由於市場對俄烏事件仍在關注，估計避險情緒仍反覆出現，一旦避險情緒加劇，加上開始臨近美國聯儲局議息，美元可能會重新獲得青睞，屆時作為對風險敏感的紐元可能有一定壓力。事實上，市場並不關注3月議息會上加息，反而市場正期望一旦展開加息週期，聯儲局縮表的細節將在第二季內落實，美匯指數只要守住94.6的今年低位，暫時市場仍傾向上半年先看好美元上升。

資深外匯評論員陳健豪