喘息下的投資策略

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大市勁升，一級級上，已抵26000。我一直維持27500全年目標，對應13倍市盈率，已屬高位。如果所有條件順利，外資加配港股，稍為觸碰一下30000點亦未償不可。

近兩周，港股已開始出現「買不下手」的情況，主流股份不再便宜。要尋找好標的需要付出百二分的氣力。大市確實需要喘息，現階段區間應能保持在26000點至27000點中間。在此前提下，該作如何部署？

我認為可以分成以下三條路:

1.指數ETF: 前設是今年恒指己錄得逾30%升幅。現時是減低風險，分散的時候。就香港市場而言，科指年初至今與恒指表現相約，未有大幅拋離。最大原因是頭部的科技股，受累外賣大戰，影響估值。阿里（9988.HK）與騰訊（0700.HK）現時預測市盈率是低於20倍，對比2019及2020時20-30的區間明顯落後。留意二季度科技已展現AI應用的實力，由成本減省轉向增加收入。在三季度業績 (10月)公布時，有機會迎來盈利預測上調及估值上調雙重動力。

科技相關的ETF會是好工具: iShares安碩（3067.HK），華夏（3088.HK）、恒生（3032.HK）和南方（3033.HK）; 甚至兩倍版ETF，XL二南方恒科 (7226.HK)

2.與市場低關連度: 虛擬貨幣及黃金將會受惠減息，早前文章已表達過對以太坊的看好觀點。文章見街後以太坊以由3600上升至貼近5000的關口。至於黃金，港股選擇相對不太吸引，因應交投及選項較少，建議採用SPDR黃金 (2840.HK)，美股的SPDR Gold Shares (GLD)及VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)，跟縱金礦股)。

3.機動式炒熱點: 港股現時由北水主導。北水運作方式多以題材炒作，對估值並未太敏感。但留意對於每個題材炒作時間未必太長。暫時主流題材包括機械人、AI、創新藥、儲能、光伏。手法上，不應過份戀戰，以每10%或20%作止賺才能長玩長有。

以上策略預計會維持至10月召開四中全會時。當中央定調中國經濟發展路向將會是另一個畫面。

作者：Create Lee 李明德

作者為證監會持牌人士。本公司投資組合可能持有上述股票
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原文刊登於 HKMoneyClub

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