朋友T小姐近年因為某個原因處於半退休狀態。由於想增加被動收入及現金流，故此幾個月前用了部分積蓄買了一些孳息率較高、在美國上市的交易所交易債券（Exchange Traded Debt，簡稱ETD）。由於入場門檻較低，所以ETD又稱為Baby Bond。

她原本以為買債券是一個比較穩妥的投資，風險應該不會太高，但意想不到的事情發生了……。

2020年3月中新型肺炎疫情全球肆虐，觸發環球金融大震盪，美股大跌，熔斷了幾次，債市也暴跌，引發斬倉潮，進一步加劇了股市和債市的跌勢！T小姐也被波及，買入的ETD債券價格平均大幅下挫逾三成！她計一計賬面上的損失，又擔心價格繼續下跌，會輸掉她原本打算用作退休的本金，令她幾個晚上睡不好。

今天，T小姐向我透露自己已經將部分長年期的債券止蝕沽出，實實在在輸了一點錢，目前還持有部分較短年期（約五年期）的債券。

T小姐問我：「近日債市回升，現時賬面損失從高峰時虧蝕四成變為只是虧蝕兩成，是否應該趁債價稍為回升減持？還是應該繼續持有至到期？」

我問她：「你持有的債券是甚麽公司的債券？公司是做甚麽生意？商業模式如何？了解過它們的財務狀況、盈利能力和現金流嗎？」我向她解釋，她須要評估一下公司是否有足夠財力和能力捱過這次新型肺炎疫情的影響，確保公司有能力於債券到期的時候，歸還本金給債券持有人。

她說對這些問題都不太了解，只知道部分債券的評級是BBB，部分則完全沒有評級。她以為多買幾隻債券，便可以分散風險，故此無須理會個別公司的基本面和還債能力。看來她買入ETD之前沒有好好做功課，只著眼於回報率，而忽略了債券發行人有可能違約的風險。

幸好T小姐沒有做槓桿，也沒有買入太多長年期的ETD（不少公司發行的長年期ETD的價格從發行價25美元暴跌超過一半，甚至跌至只剩下幾美元！），否則損失會更慘重。

T小姐犯了我給自己的「投資十戒」的其中一戒------不懂不買。

投資者在進行任何投資前，應該做足功課，了解產品的特性及認清所有的風險因素，否則有機會後悔莫及。不熟悉的東西最好不要買，因為投資最大的風險是買入一些不懂的東西。