Q35701：

老師你好！本人現時36歲，想3年內可以購買400-500尺單位自住，想問下老師如何理財可以達到目標

本人家庭狀況如下：

1. 本人及丈夫薪金收入一共$85000

2. 有一間私樓放租，每月收租金$13000

3. 供樓每月支出$17000

4. 有1位小朋友，小朋友學費雜費支出每月$11000

5. 每月平均開支 $60000 - $70000

5. 暫時與奶奶同住

6. 本身有購買派息基金約$300000，但近幾年跌晒，現值$230000

7. 另有儲蓄保險約$200000

8. 流動資金大概$1300000，暫時作短期定期用

龔成老師︰

1) 你現時已經持有一個放租單位，如果再買入單位自住的話，整體財富會較爲集中在物業上，這點要留意。

另外，你物業收支不平衡，你要睇翻物業個質素。我預期香港樓市高速增長的時期已經過去，我預期未來不會大升，只會平穩增值，港樓自住的價值仍在，但投資的價值只屬於一般。

如果質素較弱，建議用方案一，就是考慮將現時的放租單位賣出，換入自己想住的單位，這樣你手持的流動資金會較爲充裕。

方案二是為保留現時的物業，用手頭上的現金增值至較多的首期再買入單位。

2) "保險"主要係用來防守，買足夠保障就可以。儲蓄成份架保險，唔係唔可以買。如果你個人風險承受能力好低，或者完全無投資能力，這類保險都有持有價值。

但始終係財富增值角度，佢幫助好有限，一般我都就唔建議太多。做財富增值，應集中投資在優質資產(如優質股、物業等)，效果才會理想。

3) 債券，這其實只是「產品」，物業、優質股是「資產」，所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利(你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理)。同時，現時息口低，但未來有機會重回加息週期，債券未必是最好的投資工具。

至於債券基金(或稱派息基金)，坊間分好多種，你要小心睇，因為有d風險低，無乜問題，有d則有潛在的風險，絕對不是保本的產品，有機會出現了「賺息蝕價」的情況。

第一，有些債券基金，會投資「高收益債券」，即是「垃圾債券」，你一定要睇睇佢所佔的比率。

第二，債券基金往往不是單純地持有債券，而是可以作買賣，以及利用衍生工具作對沖等策略，即是可能有價格上的波動。

第三，不少銀行都會提供借貸，以槓杆去放大回報，以平息借貸去賺取息差。低息環境時間題不大，但進入加息週期，不止借貸成本增加，同時債券價格往往在加息期下跌，雙從打擊下，投資價值成疑。當然，若然加息步伐不快，息差利潤就可觀。

我不是說債券基金有問題，只是說明當中的風險，因為市面上的基券基金好多，你要仔細分析。

4) 定期，增長力唔高。但如果你投資經驗不高，都可以選擇。

1) 由於你置業的年期較短，不建議投資太高的風險的工具，建議用「平穩增值股」+「收息股」建立一個平台。

平穩增值股，例如指數基金，美股如（VOO）、港股如盈富（2800），另外再加：美股如巴郡（BRK.B）、蘋果公司（AAPL）、迪士尼（DIS）、Costco好市多（COST）、麥當勞（MCD）、可樂（KO）、港股如中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）、領展（0823）、長建（1038）等，你可以了解下，並從中選股。

收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以，你可以了解下，並從中選股。

現時大市處於合理區底部，你可以先動用$130萬的$60-70萬分注，慢慢買入以上股票，建立一個組合。

到你打算買入物業的前半年到一年，就要分階段放售股票套現，以減少價格波動的風險。

2) 至於你手上定期、派息基金、儲蓄保險是否加入這些股票做增值。

定期 > 可以，睇你自己風險承受力決定

派息基金 > 睇你自己風險承受力和認知情度去決定

儲蓄保險 > 不太建議，你可以當佢係儲備資金，係必要時才用。但緊記，都暫時不要再加大儲蓄保而方面架投入。

Q35702：

龔sir你好, 想請教點睇美股TLT?

Thanks

龔成老師：

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）是一個追蹤長年期美國國債的基金。

基金旨在追蹤ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index的投資表現，該指數由美國國債所組成，剩餘期限超過二十年。

當美國加息時，這基金持有的債券價格就會跌，令基金下跌。當進入減息週期時，這基金就會上升。

因此，現水平都有投資值博率。

Q：

龔成老師您好 我想問吓其實ETF會唔會有倒閉嘅風險 咁如果投資ETF有倒閉嘅風險咁即係會血本無歸？

定係其實唔會，因為新手投資想先嘗試投資ETF

龔成老師︰

ETF理論上唔會倒閉，因為佢係投資一籃子股票，唔係單一公司。但有機會會退市，退市代表該ETF不能在交易所中買賣。

如果ETF退市的話，一般都會將資金按照市場價格退還畀投資者。

其中一個較常見架退市原因，就係成交太少。因此，當我地選擇ETF的時候，應該揀選一些交投相對活躍的，面對退市的風險就會相對較少。

如果你想投資ETF，建議美股可以考慮一些大ETF和交投高，Vanguard標普500指數ETF〈VOO〉，是追蹤標普500指數的ETF或Invesco QQQ Trust(QQQ) 是追蹤納斯達克100指數，後者的波動性較强，要自己衡量。

港股的話，可以考慮盈富基金（2800）或安碩恒生科技(3067)。

Q35704：

Nvda，如果低價買入一直有揸開有幾十股,值唔值得加倉呢 ? 可能升到1000

龔成老師：

最重要是這股現時佔你組合比例多唔多，你資金情況，以及現時值博率。

因為無人知能否升到$1000，投資者要衡量風險與回報。

如果你本身已有貨，其實加注的逼切性就不算大。

除非你資金多，以及本身貨好少，你就可考慮，等回翻少少，才加少少貨（加少少好了，始終現水平投資值博率並不高）。

這股長遠發展雖然正面，但現時估值水平較高，市場已假設企業一直有理想業績去支持。

Q35705：

中國平安，現價可入，收息可穩？

龔成老師：

中國平安（2318）現價都有長線投資價值，但要留意，雖然佢都有一定的派息，但股價波動都不少，因此都要留意這方面的風險，投資都要控制好注碼。

佢近年表現較弱，從業務上，並不是完全負面的，但增長的確有減慢情況，回勇要時間，企業仍有質素的。而另一個影響近年股價因素，是近1、2年的內房及延伸資產問題，會對平保中短期不利影響。

因為平保除了有企業本身的保險業務，會將浮存金進行投資，因此當中國類資產質素轉弱，都會對這企業的資產質素造成影響。

如果用較長遠的角度分析，平安不是無質素的，但的確要等中國經濟及資產質素較正常，這股表現才會較好。而這股近2年表現較弱，主要受兩大因素影響，第一，業務，第二，資產質素。

平保這類保險公司，會持續收取客戶的保費，這些浮存金就可以進行投資。但由於近年中國類的資產質素轉差，都影響了平保的資產質素，無論是與內房相關，又或同其他行業相關的。

企業回勇仍要時間，如果內房等資產問題無明顯惡化，這企業會慢慢好轉。

長遠來說，企業仍是有質素的、有規模、有品牌，因此發展力仍在。這股長線投資價值依然存在，現價算係合理區約底部，但由於短期股價仍波動，因此投資者投資，都要明白這方面的風險。

Q35706：

老師，我記得你講過「擁有條件，才擁有機會」。

但係如果社會結構問題,又冇條件移民點樣搞？（自身已經用盡一切辦法都搞唔掂）

龔成老師：

外在環境我地無得改變，我地只能從「自己」開始改變，無論在心態上、能力上，都要有所調整。

你不要想「那些事情不能做」，而是想「有那些事情可以做」。我總相信，機會一定有，如果你過往試過但不成功，有可能是行錯方向，試下從大方向調整去想想。

Q35707：

老師好，2318既有保險業務，亦有投資項目（如持有1833股份），計算企業價值時，用市涵、市評+市盈率估值，是否仍不夠全面？如利用SOTP(計算所持上市公司市值x佔% 等方式）會否簡單複雜化咗？謝謝老師🙏

龔成老師：

的確可以用SOTP做估值，雖然會複雜少少，但之前都見到有大行以這方法計平保價值的。不過這方法較複雜，要準確計到一個業務的價值並不容易。

因此，我會建議多個方法一同使用，估值就較立體，同時要明白，佢由於部分價值受投資市場價格影響，因此這部分價值變化較大，反映長期價值的作用也較少。

Q35708：

龔sir，請問現時那些美股的价錢屬於低而又值得投資？

龔成老師：

現時美股，要找平價股票，十分困難。

如果要找較合理，有質素又有投資值博率的，可考慮一些非科網類的企業。

例如迪士尼（DIS），佢是一家綜合娛樂公司，有投資價值。其業務包括媒體網絡、公園體驗和產品、影視娛樂等，有很強的品牌效應，不過近年增長力一般。

由於媒體業務仍處於發展階段，賺錢能力未算強，真正的收成期仍要較遲才會出現，加上這企業會受全球經濟因素影響，相信短期的表現也較一般。

其實，迪士尼近年業務並不是無增長，營業額都有基本增長力，但不算強，而較大問題各方開支增加，令盈利表現較一般。

針對開支，管理層已在2023年開始大規模裁員計劃，包括ESPN、迧士尼娛樂部門、迪士尼樂園及其體驗和產品部門，削減數十億美元開支，相信能提升企業的盈利能力。

長遠來說，當中擁有很多有價值的資產項，無論是主題樂園、擁有的品牌、發展中的媒體業務，長遠都有一定的價值，但要耐心等收成。

現時股價處合理區較下部，由於短期仍一般，投資者宜分注投資，買入後要長線，耐心等企業好轉，長遠發展仍然正面。

Q35709：

老師，想問藥明生物在合理區嗎？想分段投資這股，謝謝你。

龔成老師︰

藥明生物（2269），主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。近年受到業務轉弱影響，以及政治風險的因素，風險度有所增加。

財務數據方面，過往營業額及盈利都不差，但到了2023年的中開始，盈利出現下跌，由於市場過往一直以高增長去定義這企業，所以當企業由高增長，一下子變成了盈利倒退，市場對其估值有較大調整，股價向下。而管理層解釋，主要因市場大環境因素影響，令賺錢能力所有減少，同時，接下來仍面對挑戰。

另外，近期這企業面對的政治風險正加大，也令股價較弱。

其實這企業在之前已經面對政治風險，早在2022年，美國將藥明生物旗下兩間子公司，列入出口管制「未核實清單」。未核實清單是美國商務部出口管制清單的一種，但不意味着美國出口商完全不能與其做生意，只是過程較煩複或存有某些限制。這次出口管制，主要是美國限制一些高技術的出口給藥明，例如生物反應器、控制器等原料，對企業發展有影響。

到2024年，有報道指，美國眾議院中美戰略競爭委員會剛提出了新法案，若法案最終落實，將限制聯邦資助的醫療服務提供者使用外國對手生物技術公司，包括藥明，因為美國質疑藥明業務與中國軍方有關，令藥明股價受到影響。

由於這企業的政治風險，比過往增加，就算往後業務無受到影響，企業價值都會因為風險度上升而有所調整，就算股價回落不少，這刻也不會定義為便宜。同時，由於政治風險在投資上，很難預測到，因此，投資者「可投資金額」都宜調整，不建議持貨太多。

以長遠的業務核心來說，企業仍是有質素，不過就不建議持有過多，擔心日後仍有潛在政治風險。

由於業近期的業績轉弱，相信短期業務及股價仍是較一般，回勇要時間。至於長遠的業務發展力，仍是有的，而市場現時過份擔心政治風險，令估值較低，甚至有點過低。估值已經在合理區底部，甚至開始平。

雖然政治風險較難預測對企業有多大響，以及往後的不確定性，但只要投資者控制投資金額，其實這企業的投資價值仍在（要留意，可投資金額比之前減少，以反映政治風險）。

Q35710：

老師， VISA而家的RSI = 50+ ,

現價還可以嗎？

龔成老師︰

我唔太建議用這類短炒技術分析指標，去做買賣決定。

你要明白我地投資股票，就係等同投資在一間企業，希望佢未來自然成長，以達至財富增值的目的。

所以，我地分析架著眼點，會係企業本質、行業發展、財務狀況等架經營因素。之後，從這些資訊中判斷出企業架合理價值，再因應現時股價水平，去進行投資部署。

VISA(V)現價已經係合理區頂水平，如果無貨，最多都係小小注。等佢有明顯回調，才慢慢分注儲貨，會較理想。