匯豐發表報告,將中遠海能(01138.HK)的投資評級由「持有」上調至「買入」,目標價由18.5港元,調高至20港元。 匯豐稱,近期 VLCC 運價的回調,屬於從極高水準進行的修正,而非周期性的轉變。運價走軟的原因包括:波斯灣和西非地區的貨盤詢價放緩;高昂的運費暫時抑制了出口量;以及關於美國可能對部分「影子船隊」油輪給予制裁豁免的言論,引發了市場對額外運力供應的預期。 該行認為,市場對此政策消息的反應過於激烈,遠超過其可能帶來的實際影響。根據 Arrow 估計,在382艘受美國制裁的船舶中,僅有22艘在商業上適合參與主流貿易(僅佔 VLCC 船隊的1.5%)。同時,船對船轉運(STS)、船舶等待時間以及與安全相關的干擾因素,持續限制有效運力。鑑於運價仍處於歷史高點附近,該行預期市場波動在所難免;除非中東地緣風險消退且船舶週轉效率顯著改善,否則運價難以持續回歸常態。因此,此次回檔為投資人提供了一個良好的切入點,以掌握中遠海能未來盈利預期上調所帶來的機會。 匯豐稱,鑑於中遠海能在現貨市場的高敞口,將該公司2026年的淨利潤預測上調至高於市場共識62%的水平;預計其第三財季和第四財季的淨利潤將分別達到40億元人民幣和110億元人民幣。此外,DHT 公司揭露其第四財季現貨市場運價水準高達50.9萬美元/天,進一步印證了該行看好的觀點。(BC) #匯豐 #中遠海能
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