上周恒指走勢相信令不少投資者感失望，亦超筆者預期，於3月19日開市前發佈市評文章時表示，相信下方收市位在25,500點水平有支持，原以為當日收報25,500點，正好能守住此水平之際，翌日僅於25,500點或以上約10分鐘，未到上午9:50起便一直在25,500點以下，並見跌幅持續擴大，至收市前不足一小時低見25,121點，最多跌近380點後，才見顯著跌幅收窄至不足225點，收報25,277點。而上周五落到靠近卻非跌破21,100點便轉為上行亦不難理解，參考恒指牛熊證街貨分佈可見揣倪。
牛證重貨區與恒指走勢解讀
於3月19日統計顯示牛證兩大重貨區為收市位介乎25,300至25,399點，以及24,800至24,899點，相對街貨量為7.25億和7.57億份，所以上周五開市不足二十分鐘恒指未能守住25,500點持續下行，已知日內要跌破25,300點。
至於牛證收回位介乎25,150至25,299點，街貨量亦約4.63億份，再看收回位介乎25,100至25,149點，則約1.08億份，推斷收回位介乎25,121至25,149點的街貨量絕不少於6,000萬份，即收回位介乎25,121至25,299點的街貨量超過5.20億份，相對上述的7.25億份，也不算小數目。
夜期和預託表現帶來兩啟示
從上周五牛證第二大重貨區被滅，便知收市位介乎24,800至24,899點，不久也要被滅。上周五夜期表現很差，再大跌525點，收報24,725點，經已低於24,800點。值得留意夜期跌幅是2.08%，而當晚美股三項指數道指、標指和納指則跌0.96%、1.51%和2.01%，即夜期表現較跌幅最大的納指還要差。
至於恒指預託折合是跌352點，收報24,924點。對比夜期和恒指預託表現，得出兩個啟示，其一是夜期走勢明顯差於恒指預託的，證明前者是被大戶刻意壓下。其二是今日 (3月23日) 若大戶有意，恒指開市位已可在24,800點或以下。
多隻藍籌預託和美股大跌幅
另想指出上周五恒指大跌主要由阿里巴巴─W (9988.HK) 和小米集團─W (1810.HK)，合計貢獻已超過200點，已佔當日恒指跌223點逾九成一。而恒指預託的三大跌幅股是小米預託、快手預託和舜宇預託，相對跌幅7.88%、6.76%和6.17%。
其實美股匯控也跌逾3.00%，美股阿里和騰訊預託均約跌2.00%，所以今日這六股開市時跌幅與上述的相若，便令恒指下跌達240點，故不排除恒指開市位已要失守25,000點。觀乎布油自3月12日起一直收高於100美元，上周五收報106.77美元，七個交易日已累升近15%。
同期紐油則累升近11%，上周五收報98.09美元，留意紐油累升落後布油近4%，慎防紐油本周要收高於100美元，屆時將不利恒指走勢。因此就算見恒指落到24,800點以下，牛證重貨區被滅，還要待恒指回升至25,000點以上收市，方能確認大戶無意進一步壓下港股。
目前不論業績表現或伊朗局勢發展，同屬消息面，在主導港股走勢，反映技術走勢短期參考性低。目前惟一可靠參考是250天移動平均線，自2024年9月12日起一直收高於此線，現處25,107點，倘見連續三天或以上失守收市，應有港股進入熊市的心理準備。
作者：聶振邦(聶Sir)
原文刊登於 HKMoneyClub
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