导读：美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈震荡趋势，由于天然气市场供应过剩，切萨皮克能源在Marcellus和Haynesvile盆地各削减了一口钻井；LNG出口方面，自由港3号产线停工将再持续两周，但尽管维修时间延长，但市场仍旧保持看跌意向，美国亨利港（NG）期货价格周内震荡。欧洲市场，本周价格呈上涨趋势，欧盟委员会表示，欧盟成员国继续采取自愿措施，与截至2022年3月的五年平均水平相比，将天然气需求总体减少15%，因为欧盟希望继续稳定其能源和天然气供应，欧洲天然气价格有所反弹。

国际天然气市场周度综述 a) 市场概况

截至2月27日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为1.808美元/百万英热，环比上周期（02.20）上调0.232美元/百万英热，涨幅为14.72%；荷兰天然气（TTF）期货价格为7.72美元/百万英热，环比上周期（02.20）上调0.071美元/百万英热，涨幅为0.93%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈震荡趋势，由于天然气市场供应过剩，切萨皮克能源在Marcellus和Haynesvile盆地各削减了一口钻井，计划将支持年内产量在每天26.5亿至27.5亿立方英尺之间,天然气产量预期下降；LNG出口方面，自由港3号产线停工将再持续两周，但尽管维修时间延长，但市场仍旧保持看跌意向，但由于主消费地DES价格降低，市场贸易兴趣增加，提振美国LNG出口价格，美国亨利港（NG）期货价格周内震荡。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为震荡趋势，美国亨利港期货（NG）价格至1.8美元/百万英热附近，KDJ金叉上行，到达高位，MACD金叉上行，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈震荡趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至2月26日，欧洲整体库存为723Twh，库容占有率63.48%，环比上日下降0.32%，欧洲市场库存保持同期高位。

欧洲市场，本周价格呈上涨趋势，欧盟委员会表示，欧盟成员国继续采取自愿措施，与截至2022年3月的五年平均水平相比，将天然气需求总体减少15%，因为欧盟希望继续稳定其能源和天然气供应，欧洲目前LNG供应充足，但受到东北亚地区需求影响，欧洲天然气价格有所反弹。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为1.71美元/百万英热，环比（02.20）上调0.13美元/百万英热，涨幅为8.23%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.341美元/百万英热，环比（02.20）上调0.076美元/百万英热，涨幅为5.97%。

主消费地现货呈反弹上行趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为7.966美元/百万英热，环比（02.20）下调0.724美元/百万英热，跌幅为8.33%；TTF现货价格为7.828美元/百万英热，环比（02.20）上调0.306美元/百万英热，涨幅为4.07%。

主流消费地市场需求恢复，东北亚地区节后需求不断恢复，且由于现货价格较低，吸引LNG进口商采购，LNG进口增加，带动现货价格反弹。

图表 1国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b) 库存

截至02月16日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为24700亿立方英尺，环比下降600亿立方英尺，降幅2.37%；库存量比去年同期高2650亿立方英尺，涨幅12.0%；比五年均值高4510亿立方英尺，涨幅22.3%。

截至02月16日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为26373.78亿立方英尺，较上一周下跌167.82亿立方英尺，涨幅0.64%；库存量比去年同期高866.58亿立方英尺，涨幅3.40%。

本周，全球市场需求有所提振，美国对外出口增加，带动国内库存量下滑；欧盟天然气库存储备止跌反弹，库存较上周出现小幅上涨。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期（02.26-03.03）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为350000m³，环比上周期实际出口量4150000m³下降15.66%。

由于欧洲地区市场供应充足，LNG进口需求减少，东北亚地区受巴拿马运河干旱影响，进口美国LNG较少，带动美国出口减少。

图表3主要消费地液态进出口情况

中国LNG市场周度综述 a) 市场概况

截至2月28日，LNG接收站价格报4306元/吨，较上周（2.21）下调1.37%，同比下降51.04%；主产地价格报3931元/吨，较上周（2.21）下调5.33%，同比下降35.75%；LNG全国接货平均价格报4292元/吨，较上周（2.21）上调0.49%，同比下降34.07%。

本周国内天然气市场出货价格呈下降趋势，供应方面，上游出货竞争加剧，海液与国产液市场竞争激烈，带动价格下降；需求方面，下游需求恢复向好，市场需求不断增加，贸易利润增加，带动接货价格走高。

截至2月27日，当日国内LNG工厂总库存量32.11万吨，环比上周（2.20）减少30.24%。节后需求不断恢复，且由于液厂资源周前期经济性优势较高，液厂库存消耗较大，带动上游库存减少。

图表4国内LNG价格走势图

b) 供给

本周（02.22-02.28）国内249家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量62649万方，本周三开工率52.8%，环比节前上调3.4个百分点。本周三有效产能开工率55.12%，环比节前上调3.59个百分点。新增停机检修工厂数量为0，产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为0，产能共计0万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17610万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16881万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船23艘，接船数量较上周增加10艘，到港量142.33万吨，环比上周86.5万吨增加64.54%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚到港量分别为57.25万吨、26.32万吨、19.92万吨。分接收站来看，中石油曹妃甸、中石化董家口各接船3艘，中石油如东、国网粤东、国网迭福、中海油莆田各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c) 需求

本周（02.21-02.27）国内LNG总需求为58.44万吨，较上周（02.14-02.20）增加18.56万吨，涨幅为18.56%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为12527车,较上周（02.14-02.20）6823车上涨83.6%；国内工厂出货总量为32.13万吨，较上周（02.14-02.20）减少2.83万吨，跌幅为8.09%。

上游出货竞争激烈，周后期液厂资源价格不断上涨，市场销售范围缩窄，出货减弱，海液销售恢复较好，下游需求旺盛，带动市场总需求增加。

中国LNG市场分行业概况 a) 工厂加工利润

2024年2月第四周（2月21日8:00-2月29日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍结束，折合成本3645-3675元/吨，成交量9367万方，流拍233万方。上游成本稳定，工厂抬价销售，带动液厂出货利润增加。

图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b) 加气站零售利润

截至2月29日，国内LNG气站平均利润为0.446元/公斤，较节前下调0.044元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

市场心态调研 国内主流观点1：气源成本预期上调，当前库存液位可控，预计主产地工厂以涨价为主。

国内主流观点2：市场供应充足，下周或有雨雪天气，价格易跌难涨。

国际主流观点：目前进口商低价采购现货兴趣加强，或将对国际现货价格形成支撑。

图表7 LNG行业下周心态调研

下周价格预测 a) 国内价格预测

国内价格将呈震荡趋势，上游供应保持充足，市场竞争激烈，上游不断降价出货，下游需求恢复向好，受到下游需求支撑及西北液厂成本推涨，预计未来市场价格将呈震荡趋势。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈震荡趋势，东北亚地区现货价格不断回落，LNG进口商进口力度加大，采购LNG资源增加，但由于市场库存保持充足，预计东北亚地区价格将呈震荡趋势。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。目前欧洲库存保持高位，下游需求稳定，虽美国LNG出口终端复工推迟，但市场供应充足，预计TTF价格短期内将持续下降。

美国天然气期货价格（NG）将震荡调整，目前美国亨利港期货（NG）价格保持低位，自由港出口终端3号产线仍在检修，但由于市场出口需求较少，目前价格波动较为平稳，预计未来市场价格将呈震荡趋势。

图表10下周国际期货LNG价格预测

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