瑞銀發報告指,予泡泡瑪特(09992)目標價237.5港元以及「買入」評級。 該行指,泡泡瑪特公佈2026財年第一季收入同比增75-80%，其中中國/亞太/美洲/歐洲及其他地區的銷售額分別同比增100-105%/25-30%/55-60%/60-65%。整體銷售額超出瑞銀預期，主要得益於國內銷售強勁增長，海外銷售額基本上符合預期。按渠道劃分，國內線下/線上銷售額均實現強勁增長，分別同比增75-80%/150-155%。據該行估計，第一季集團營收按季減約9%。中國收入按季增約19%，而海外銷售額跌約39%。 該行表示,第一季海外銷售轉弱,符合預期,主要在於:1)單一海外國家的門店數量有限，傳統行銷投入不足，該行認為線下門店對於觸達客戶和提供良好體驗至關重要；2)海外市場對Labubu的銷售依賴程度較高，但Labubu熱潮已逐漸消退，社媒炒作周期也開始趨正常；3)淡季主要在2026年第一季度，而旺季則在2025年第四季，尤其在西方市場。(JJ)
<匯港通訊>