亞馬遜（AMZN）剛公布第一季業績。行政總裁Andy Jassy在致股東信中表示：「我們正處於一生當中最大幾次結構性轉折的其中之一。」
公司收入按年加速至增長17%，主因是Amazon Web Services（AWS）增長回升。亞馬遜同時在多方面全速前進，包括籌備推出衛星互聯網服務，以及滿足AWS在人工智能（AI）運算方面幾乎「無止境」的需求。
不過，對亞馬遜而言，未來最大的機會可能其實在於機械人領域。
在年度股東信中，Jassy形容機械人是重塑亞馬遜營運方式的一次「跨級」變化。對於一間年收入達7,420億美元的公司來說，投資者應該認真看待這種說法。
Nvidia行政總裁黃仁勳曾表示，機械人很可能成為下一個「多兆美元」產業。自從亞馬遜在2012年收購Kiva Systems以來，公司已在各個物流中心部署超過100萬台機械人。
Jassy指出：「儘管上述進展已非常巨大，但在如何利用機械人方面，我們仍處於相當早期的階段。」他又補充，管理層樂於探索向其他工業企業甚至個人客戶開發機械人解決方案的可能性。若這一構想成真，未來十年內很可能為亞馬遜打開另一個以數十億美元計的新業務。
事實上，亞馬遜並不需要額外開展新業務，亦可從機械人技術中受惠。現階段，這些技術已大幅降低其電商營運成本。自2022年以來，公司過去12個月營運現金流（trailing‑12‑month cash from operations）大幅攀升，在今年第一季按年增長達30%。
這意味著，亞馬遜目前正透過AI及機械人為股東不斷釋放價值。這些技術在未來10年內自然會催生出更多目前無法完全預見或估值的新機會——換言之，市場現價很大可能低估了公司的長線潛力。
即使現金流增長強勁，亞馬遜股票目前市價仍僅約為過去12個月每股營運現金流的不足20倍。這一估值水平，為未來長期的「複利增長」預留了可觀空間。
作者：John Ballard, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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