港股恒指在上周有三兩天能站在一萬七千點以上波動，近幾天稍回調了下來。偏大一點的熱點靠向新能源車裏面的個別成員和AI概念，科網板塊中各成員的走勢存在分歧，電子軟件則偏好，煤炭股有點熄火，石油類股中以中石油走勢偏硬，中海油「無厘頭」偏弱，內房股受二月份銷售數據和萬科的消息所遏制，資金擴散至較多的中小市值股份之上尋找機會。

整體而言，缺乏熱情，但也沒顯露出玩兩下就跑路的悲鬱意緒。外圍的資金，約略言之，就是仍未願意大舉重返港股市場。也許，內地房市和房企所發散出來的風險及其對整體經濟構成的阻抑，依然是它們最大的關注點。另外，市傳國家隊在上周已開始放軟了手腳撐市；A股那邊倒未見有何異狀，港股這邊則見猛力做多的量化型資金交投稍緩歇了下來，由此，能籠統看出內資與外資的不同態度。

一直申說，內地管理者對於所謂撐市，有口號，有動作，但，就缺乏讓市場真正安心的「透明度」——居然連投放了多少金額托底撐市，也是由一家外資大行「猜測」出來，作為一般的投資者，根本無法分辨真偽。不透明不公開不跟市場坦誠相對，過去、現在和未來，附帶的副作用是，人家那邊，腦袋簡單的都可以在資本市場玩得很歡快，這邊，則就算是擁有超越巴菲特的能耐，也是費煞思量，腦細胞得多消耗幾倍至數十倍，而且未必能一分耕耘一分收穫。

話說回來，當兩地股市從農曆年假前一周的危機爆發後的低點反彈到現在這種偏穩定一點的局面，當國家隊的彈藥並非接近無限的前提下，猛力引領大市進一步上攻的動機已經不大。一方面，或已算達成了某個基本「指標」，另一方面，或也要觀察一下外圍的經濟和金融局面。事實上，非常硬氣地做多的底氣並不足夠——房價下挫、新房銷售數據每下愈況、內房企業爆雷的狀況依然持續，未見終點。約略可以推猜，恒指後續或要在一萬六千點至一萬八千點之間徘徊不太短的時間。

想說說倉內的部分持股。

比亞迪，跟在A股上市的寧德時代，做了新能源車類股（乃至包括儲能）的領漲者，股價脫離底部，持續呈強。彼方，特斯拉因馬斯克一句AI正助攻其自動駕駛技術變得更強，股價在昨晚的美股繼連日下挫後反彈；難料其走勢能否真正反轉，但估量其後續股價表現（即便不佳），難以深度對內地的新能源車板塊構成負面壓力。事實上，特斯拉的發展及其股價表現，根據當下的環球競爭格局理性地看，根本不足以對內地的新能源車行業帶來多大的利好和殺傷力，除非，其自動駕駛技術很快或已經達致L4或以上級別而同時內地的同業差距巨大，否則，更可能出現的局面是，「各有各玩」。兩年多前，不念及自動駕駛技術，特斯拉的高度系統集成造車思路引領全球，如今，內地的不少同業已經追趕上來，如比亞迪，更是已經在綜合的電動化方面實現了反超，這一點，馬斯克是心知肚明的，只有死硬的特粉仍活在意淫之中。也因此，馬斯克現在和未來某段時間之內，僅能以特斯拉是AI公司而不是整車企業並時不時以自動駕駛技術有所精進的話語和訊息來「情挑」資本市場，實際上，其腰背，是被涼氣一波一波地進襲的。至於近期本欄提及的理想汽車（#2015），股價近日的表現不大理想，不光Mega一事帶來了各種決策方面的糾結（寫作此文時據聞已在不少門店撤了Mega的展車而重點推介其L系列），同時華為的各種「界」在構成嚴厲的威脅。未來的（新能源）汽車界，是技術之爭、規模之爭、成本之爭、品牌之爭、戰略戰術之爭、速度之爭！

短期之內，個人對比亞迪的股票的操作方式是，股價連續上漲了一段後輕減一點，出現一定程度的回調後重新增持。至於投行分析員方面，你會發現，我的看法總是跟大摩的那位是相反的。題外話，近幾天機緣之下，得見深圳市內，已經滿街比亞迪，開車在馬路上，前後左右隨時有五六輛比亞迪「挾駕」，蔚為奇觀，讓我驚異的是，有不少五十來歲的在深圳長期居住的人，居然仍然覺得比亞迪近幾年的飛躍式發展（——實際上，他們對比亞迪的發展和成績，根本沒有概念），是純粹得力於政府的補貼和國策對新能源車的（不合理）傾斜，還認為比亞迪的技術乏善足陳人家德國日本的發動機仍然是扛扛的云云，又認為國家可以讓比亞迪過去幾年順風順水但未來隨時如數年前針對阿里巴巴一樣要它進地獄就進地獄，真是驚掉我的下巴，彷彿感覺處身於異空間，內心油然歎息：雖然我的智商僅比他們高十幾至三十左右，但相形之下，簡直是處身一萬米高空俯瞰地上的小螞蟻……地球的大小相形於宇宙，什麼都不是，人的識見、格局的差距，也可以相隔不知多少個銀河系！——又雖然，對這種「差距」的「煩惱」，我早在讀小學一年級時開始，已在一步步適應……

油股方面，一個有趣的「巧合」：中石油和中海油輪流公布發現了新油田——我總覺得不是「巧合」。兩者的股價多個月以來已經跑贏大市，但油價不跌，近日甚且有所上漲，以兩者百分之十幾至二十的股東回報率，約六倍左右的往績市盈率，不低於七厘的股息，當下的投資價值依然相當明確。

煤炭股方面，兗礦能源和中煤能源近日股價的回挫，最大程度抑壓了本倉近兩周的表現。背後的核心原因，原來是內地的煤炭供需緊平衡局面正在被打破。但觀乎兗礦高管表露的對上層的意見，則在供應端方面可能在未來某個階段有所作為。如此，短期的板塊表現或弱於石油類股，中期則不必看得太淡。與之相對應的，我們可以理解為何近日電力股（譬如本倉中的兩個成員）的股價穩中向好。

後續半個月，將是騰訊和一眾大央企國企的密集業績公布期，模糊念想，利好大市的況味大概率濃於利淡的。

（注：本期的倉圖，昨天發現在誤，隨後將作更正）