香港交易所(00388)早前刊發《有關縮短香港股票現貨市場結算週期的諮詢文件》，建議將現行T+2結算週期縮短至T+1，目標於2027年第四季實施。香港股票分析師協會經詳細審閱有關文件後，今日正式提交意見書，原則上支持改革方向，並就極端天氣情況下的結算安排提出一項補充建議。 該會稱，全力支持香港交易所推進T+1結算周期改革，認同諮詢文件所提出的各項營運模式及流程優化方案。惟建議在極端天氣(黑色暴雨或十號颱風)導致銀行暫停運作時，容許結算順延至T+2，以確保市場運作平穩有序。 香港股票分析師協會主席鄧聲興深信，T+1結算周期改革將為香港金融市場注入新動力，而極端天氣下的彈性安排亦能體現市場的人性化考量，在提升效率與保障穩定之間取得平衡。 該會已於諮詢期內(2026年5月18日截止)正式向港交所提交書面回應，並呼籲業界積極參與是次諮詢，共同推動香港金融市場基礎設施與時並進。 相關具體建議見下 一、 原則支持改革 肯定務實取態 鄧聲興表示：「全球主要資本市場已相繼或即將採用更短的結算周期，香港作為國際金融中心，必須與國際最佳常規接軌。落實T+1結算周期將有助提升市場運作效率、減低交易對手風險，進一步鞏固香港金融市場的競爭力。」該會認同諮詢文件所提出的營運模式及相關流程調整，包括延長交收活動服務時間、優化結算程序時間表，以及為市場參與者設立新工作流程平台等措施。經仔細研究後，本會同意諮詢文件中的絕大多數建議安排： 1.交易執行維持不變，調整交易後活動流程以配合T+1結算； 2.延長交收相關活動的服務時間，增加靈活性； 3.維持現有貨銀對付框架及多批交收處理程序； 4.研究為機構持份者設立新的工作流程平台； 5.適用範圍包括二級市場交易所買賣產品及股票期權行使後的實物交收； 6.預計2027年第四季過渡，市場參與者應及早部署系統及流程升級。 二、一例外建議：極端天氣下容許結算順延至T+2 本會對諮詢文件僅有一項補充建議。鄧聲興指：「考慮到香港特殊的天氣環境，當遇到黑色暴雨警告或十號颶風信號等極端天氣情況，導致全港銀行暫停運作時，證券經紀商將無法執行現金交收，亦無法完成T+1結算所要求的資金調撥。我們建議在此情況下，允許現貨市場結算延遲一個交易日，即恢復至T+2結算安排。」建議理由包括： 1.減輕業界營運壓力：極端天氣下銀行系統癱瘓，經紀商即使有足夠意願也無法完成結算所需資金調撥。強行要求T+1結算將引致大量交收失誤及違約風險。 2.符合實際操作可行性：銀行暫停營業屬不可抗力因素。現行制度下，極端天氣已會導致市場休市；未來T+1實施後，若交易日當天因天氣原因銀行關閉，結算程序理應獲得適當寬限。 3.不影響整體改革步伐：此項例外安排僅適用於極端天氣的罕見情況，並不會削弱T+1結算周期在正常交易日下所帶來的效率提升。 #香港股票分析師協會 (SY)
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