全球面對經濟前景不穩定，惟隨著各國疫情穩定，逐步放鬆防疫措施，製造業和本地消費復甦，對物流需求具正面作用。嘉里物流（636）為順豐控股（深：002352）的國際業務分支，並在今年5月開始擔任順豐航空的獨家全球貨運銷售總代理，同時將順豐控股在中國以外地區的業務，整合至集團的環球網絡之中，預期在地域覆蓋和規模範疇具協同效應。嘉里物流擁有6,900萬平方呎佔地和設施，超過5,200架自置營運車輛。
今年上半年，集團持續經營業務的收入480.34億元，按年增加39%，核心經營溢利上升74%至34.61億元。期內，純利上升1.2倍至23.77億元；倘計入2021年上半年來自已終止經營業務之溢利，股東應佔溢利則按年下跌30%。整體毛利率擴闊0.9個百分點至11%。今年上半年，國際貨運的收入增加53.9%至 384.55億元，佔總營業額的80.1%，分部溢利增加1.4倍至33.98億元。
綜合物流業務收入按年上升3.4%至65.2億元，收入佔比13.6%，受到內地防疫封控措施影響，令今年上半年內地綜合物流業務分部溢利下降11%。至於電子商貿及快遞，由於泰國KETH業務正處價格戰，導致今年上半年分部轉盈為虧，分部虧損3.93億元。然而，集團預期KETH有望在今年底將接近收支平衡。今年6月底，集團的資產負債比率為58.4%，較去年12月底的29%增加29.4個百分點。
集團中期息每股28港仙，按年增加32.7%；現價計，預測股息率為5.4厘。走勢上，自9月起顯著受壓，上週五呈「大陽燭」重上10天線，MACD熊差距收窄，STC%K線升穿%D線，短線走勢料有改善，可考慮12.5元以下吸納，反彈阻力14.8元，不跌穿11.4元續持有。
__金利豐證券研究部經理黃智慧__
__筆者為證監會持牌人士__
__本人並無持有上述股份__